Все ли так серьезно с убытками швейцарского центробанка?

Так, снижение фондового рынка, падение цен на облигации и рост курса франка сильно подорвали стоимость огромных валютных резервов банка. ЦБ Швейцарии получил убыток за второй квартал в размере 62,4 млрд. франков, что также является худшим показателем за всю его историю.

Однако, на деле все не так плохо и причина кроется в коренном отличии политики Нацбанка Швейцарии от других финрегуляторов. Между прочим, до банкротства Lehman и последовавшего за ним кризиса суверенного долга в еврозоне валютные резервы ЦБ Швейцарии составляли всего 80 млрд. швейцарских франков, что на сегодня составляют чуть более 1 трлн. швейцарских франков, или 1,04 млрд USD.

А все дело в том, что ЦБ, такие как ФРС, ЕЦБ, Банк Японии или Банк Англии, покупали активы для увеличения ликвидности в своих экономиках. Эти покупки финансировались за счет эмиссии новых денег, которые, в свою очередь, зачислялись в банковскую систему в качестве резервов. В отличие от этого, кратное увеличение резервов Швейцарского ЦБ является результатом борьбы с ростом курса швейцарского франка. Швейцарские инвесторы, и иностранцы, ищущие безопасной гавани в еврозоне, подталкивали вверх курс валюты. Появилась «швейцарская версия» количественного смягчения, а вновь созданные швейцарские франки продавались инвесторам, а вырученные средства использовались для покупки иностранных активов.

Естественно, ЦБ на новые средства скупал европейские облигации, а затем перешел на облигации и акции в США и других странах. Таким образом, иностранный спрос на швейцарскую валюту конвертировался в активы ЦБ Швейцарии. Вместе с тем, ЦБ заработал деньги, потому что купленные им активы выросли в цене.

Поэтому Нацбанк Швейцарии скорее всего не будет долго расстраиваться из-за снижения валютных резервов, а сумеет быстро восстановить их за счет высокого спроса на швейцарские франки.