Европейский центральный банк: голубиная траектория повышения ставки на фоне роста инфляции из-за энергоносителей – ING

Карстен Бржески из ING ожидает, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) повысит ставки на 25 б.п. на следующей неделе, охарактеризовав это как «страховочное» или голубиное повышение ставки. Он отмечает устойчивость еврозоны, но подчеркивает, что инфляция в основном обусловлена ценами на энергоносители, что ограничивает основания для дальнейшего ужесточения политики. Бржески утверждает, что дальнейшее повышение ставок может нанести ущерб экономике еврозоны и создать риск рецессии, несмотря на оценки нейтральной ставки

В ING видят ограниченные возможности для дальнейшего ужесточения политики

“Мы ожидаем, что ЕЦБ повысит процентные ставки на 25 б.п. на следующей неделе. До тех пор, пока инфляция в основном обусловлена ценами на энергоносители, дальнейшее повышение ставок после следующей недели не будет иметь большого смысла и может нанести ущерб экономике еврозоны.”

“В то же время общая инфляция продолжает постепенно расти и, по всей видимости, останется выше 3% в годовом исчислении до конца года, даже несмотря на то, что другие показатели инфляции, такие как базовая инфляция и инфляция в секторе услуг, в настоящее время не дают оснований для паники. На фоне сохраняющихся высоких цен на нефть и растущего риска нового шока цен на газ большинству представителей ЕЦБ будет сложно не увидеть очевидных оснований для очередного повышения ставки.”

“Даже если ЕЦБ не любит этот термин, второе повышение ставки в этом году также подпадет под категорию «страховочного повышения ставки» или, возможно, под более приемлемое для центрального банка определение: повышения ставки для укрепления его доверия и предотвращения любых возможных косвенных или даже вторичных эффектов текущего шока цен на энергоносители.”

“Однако после одного дополнительного повышения ставки (на следующей неделе) депозитная ставка на уровне 2,5% все еще будет находиться в диапазоне, который сам ЕЦБ называет нейтральным. Дальнейшее повышение будет означать, что ЕЦБ считает необходимой ограничительную монетарную политику.”

“В целом мы ожидаем, что ЕЦБ повысит процентные ставки на 25 б.п. на следующей неделе. Еще одно страховочное повышение ставки. Или, для тех, кому не нравится этот термин: голубиное повышение ставки.”