Японская иена: заседание Банка Японии определит дальнейшую динамику JPY – Commerzbank

Майкл Пфистер из Commerzbank отмечает возобновившуюся слабость японской иены: USD/JPY неоднократно прорывалась выше 160, несмотря на рекордные валютные интервенции. Он утверждает, что теперь валютой движут ожидания повышения ставок Банком Японии, а не интервенции, при этом недавние ястребиные комментарии усилили спекуляции. Пфистер предупреждает, что неспособность повысить ставку на предстоящем заседании Банка Японии может привести к очередному ослаблению иены.

Восстановление иены зависит от действий Банка Японии

“После последнего заседания ФРС (и незадолго до заседания Банка Японии) скоординированные интервенции на валютном рынке вновь достигли рекордного уровня. Однако они лишь отсрочили восходящую тенденцию USD/JPY. Иными словами, сначала интервенции значительно снизили обменный курс, но впоследствии восходящая тенденция возобновилась.”

“Однако с утра вчерашнего дня иена начала двигаться. Из-за нескольких резких снижений USD/JPY сейчас торгуется ниже 158, а не выше 160. В результате вчера иена стала одной из наиболее успешных валют на рынке FX.”

“В последнее время эти ожидания набрали значительный импульс, а на этой неделе их дополнительно усилили комментарии министра финансов США, призвавшего чиновников повысить процентные ставки. Вчера их укрепили комментарии одного из ястребов Банка Японии, который отказался взять на себя обязательство повысить ставку на 25 базисных пунктов в рамках предстоящего повышения и не исключил последовательных повышений ставок.”

“Тем не менее комментарии, сделанные в последние недели, указывают на то, что Банк Японии может быть склонен значительно ускорить темпы повышения процентных ставок (в настоящее время — примерно раз в шесть месяцев). Как мы неоднократно заявляли, устойчивое восстановление иены в первую очередь зависит от действий Банка Японии (и фискальных рисков).”

“Например, если Банк Японии не повысит процентные ставки через две недели, иена, вероятно, снова ослабнет. Если после заседания и последующего сокращения торговой активности из-за праздничных дней произойдут новые валютные интервенции, они вновь не станут фактором, способным изменить ситуацию. Иными словами, судьба иены теперь напрямую зависит от предстоящего заседания через две недели.”