ตลาดปรับคาดการณ์ดอกเบี้ยสหรัฐฯ สร้างข้อจำกัดให้การพยุงค่าเงินเยน

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ (Dollar Index) และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงรักษาระดับสูงอย่างต่อเนื่องจากการปรับมุมมองครั้งใหญ่ของตลาด ล่าสุดนักลงทุนเริ่มประเมินถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด อาจเปลี่ยนแปลงทิศทางนโยบายไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แทนการปรับลดอย่างที่เคยมองไว้ ปัจจัยสำคัญมาจากการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานที่ผลักให้ราคาน้ำมันดิบทรงตัวในระดับ 108-109 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งดึงความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อให้กลับมาอีกครั้ง ภาวะนี้ทำให้เม็ดเงินไหลเข้าหาดอลลาร์ และสร้างข้อจำกัดในการพยุงค่าเงินเยน แม้ว่าตัวเลขเศรษฐกิจในประเทศของญี่ปุ่นเพิ่งจะส่งสัญญาณบวกก็ตาม

แรงกดดันเงินเฟ้อและการประเมินทิศทางดอกเบี้ย

ความกังวลด้านเงินเฟ้อรอบใหม่สะท้อนผ่านเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ซึ่งบ่งชี้ว่า ตลาดกำลังกำหนดราคา (price in) ถึงโอกาส 36.2% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือนธันวาคม ตัวเลขนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มอย่างนัยสำคัญเมื่อเทียบกับโอกาสเพียง 0.5% ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา

การเปลี่ยนมุมมองต่ออัตราดอกเบี้ยดังกล่าวผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ขยับขึ้นไปทดสอบระดับสูงสุดในรอบ 1 ปี ก่อนจะอ่อนตัวลงเล็กน้อยราว 3 เบสิสพอยต์มาทรงตัวอยู่ที่ 4.591% การขยับขึ้นของต้นทุนทางการเงินพื้นฐานนี้ทำหน้าที่เป็นกลไกหลักที่รักษาระดับความแข็งแกร่งของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ให้อยู่บริเวณ 99.026 ขณะที่สินทรัพย์ประเภทอื่นต้องเผชิญกับแรงเทขายเพื่อปรับฐาน

ข้อพิจารณาด้านสภาพคล่องและสมดุลข้ามตลาด

แรงดึงดูดจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย ทำให้การบริหารเสถียรภาพค่าเงินของภูมิภาคอื่นมีความซับซ้อนตามไปด้วย ข้อมูลผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ไตรมาสแรกของญี่ปุ่นขยายตัวอย่างแข็งแกร่งที่ 2.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าตัวเลขที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 1.7% ตามหลักกลไกทั่วไป ปัจจัยพื้นฐานที่เป็นบวกเช่นนี้ควรหนุนให้ค่าเงินเยนปรับตัวแข็งค่าขึ้น แต่ในความเป็นจริง เงินเยนยังคงแกว่งตัวในกรอบแคบใกล้ระดับ 158.89 เยนต่อดอลลาร์

ความแตกต่างที่เกิดขึ้นอธิบายได้จากเงื่อนไขทางสภาพคล่องและข้อจำกัดเชิงกลไก ข้อมูลเบื้องต้นชี้ว่า ทางการญี่ปุ่นอาจใช้เม็ดเงินไปแล้วเกือบ 10 ล้านล้านเยน (ราว 6.3 หมื่นล้านดอลลาร์) นับตั้งแต่ช่วงปลายเดือนเมษายนเพื่อสนับสนุนค่าเงิน ทว่ากระทรวงการคลังญี่ปุ่นตั้งข้อสังเกตสำคัญว่า การแทรกแซงด้วยการขายดอลลาร์เพื่อเข้าซื้อเยน จะต้องดำเนินการโดยระมัดระวังไม่ให้กลายเป็นแรงผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ดีดตัวสูงขึ้นควบคู่ไปด้วย

ข้อจำกัดนี้เกิดจากสภาพความเป็นจริงที่ว่า หากญี่ปุ่นเทขายพันธบัตรสหรัฐฯ ในปริมาณมากเพื่อดึงสภาพคล่องดอลลาร์มาใช้แทรกแซงตลาด แรงขายทางฝั่งพันธบัตรจะยิ่งกดดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ขยับขึ้นตามกลไกราคา ซึ่งท้ายที่สุดจะดึงดูดเม็ดเงินให้ไหลกลับเข้าหาดอลลาร์อีกครั้ง และลบล้างความพยายามในการพยุงค่าเงินเยนไปโดยปริยาย

สภาวะที่เผชิญอยู่สะท้อนรอยต่อของตลาดที่ต้นทุนเงินทุนของสหรัฐฯ ยังคงมีน้ำหนักเหนือข้อมูลเศรษฐกิจของฝั่งเอเชีย การเคลื่อนไหวของเงินเยนในปัจจุบันจึงไม่ได้เป็นเพียงผลลัพธ์จากเศรษฐกิจในประเทศ แต่เป็นภาพสะท้อนของการบริหารจัดการข้อจำกัดเชิงโครงสร้างระหว่างทุนสำรอง และทิศทางผลตอบแทนพันธบัตรในตลาดโลกที่กำลังจัดระเบียบความเสี่ยงนโยบายการเงินใหม่

โดนหลอกโดนโกง อย่าเก็บไว้คนเดียว แอดเหยี่ยวช่วยได้! ถ้าคุณเคยมีประสบการณ์ไม่ดีจากการใช้โบรกเกอร์ไม่ว่าจะโดนโกง ถอนเงินไม่ได้ หรือเจอพฤติกรรมที่ไม่โปร่งใส เราอยากบอกว่า… คุณไม่ได้เจอเรื่องนี้คนเดียว เพื่อให้วงการ Forex เปลี่ยนแปลงในทางที่ดีขึ้น มาเล่าให้เราฟังหน่อยนะครับ ว่าเจออะไรมาบ้าง ทีมงานของเราจะนำข้อมูลไปช่วยวิเคราะห์ และจะติดต่อกลับเพื่อดูว่าเราพอจะช่วยอะไรได้บ้าง คลิกตรงนี้เพื่อเล่าให้เราฟัง : https://forms.gle/YhR5UGA41pZT62Fo8

อ่านข่าวสาร Forex ทั่วโลกเพิ่มเติมคลิกเลย : https://www.wikifx.com/th/original.html?source=tso4 คุณสามารถตรวจสอบใบอนุญาตโบรกเกอร์ Forex และอ่านรีวิวข้อมูลต่าง ๆ ได้ง่าย ๆ ผ่านแอป WikiFX เพียงแค่ไปค้นหาชื่อก็เจอข้อมูล ใครที่อยากได้ความรู้ เทคนิค กลยุทธ์การเทรด หรือการวิเคราะห์แนวโน้มตลาด ก็สามารถเข้ามาอ่านได้ อีกทั้งยังมีบริการ EA VPS บนแอป WikiFX อีกด้วย แอปเดียวที่จบครบเรื่อง Forex ดาวน์โหลดฟรี โหลดเลยตอนนี้จะพลาดได้ไง!