Báo cáo xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ: Tín hiệu đáng ngờ cuối năm giữa kỳ nghỉ lễ im ắng

Trong tuần nghỉ lễ cuối năm khi thị trường tài chính Mỹ và toàn cầu hoạt động cầm chừng, một chỉ số kinh tế quan trọng vẫn được công bố. Đó là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (Initial Jobless Claims) vào lúc 22h30 ngày 31/12/2025 (giờ Việt Nam).

Chỉ số này xuất hiện như một bản tin duy nhất trong một tuần vắng lặng, nhưng lại ẩn chứa những manh mối quan trọng về sức khỏe thị trường lao động Mỹ và có thể tác động đến chính sách tiền tệ sắp tới.

Bối cảnh đáng chú ý: Tăng trưởng cao nhưng niềm tin yếu

Để hiểu đầy đủ tầm quan trọng của báo cáo tuần này, cần nhìn vào bức tranh kinh tế Mỹ những tháng gần đây. Theo dữ liệu mới nhất, nền kinh tế Mỹ đã tăng trưởng ấn tượng 4.3% trong quý III/2025, mức cao nhất trong hai năm trở lại đây, nhờ vào chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ. Cùng với đó, lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 chỉ tăng 2.7% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn dự báo của giới phân tích.

Tuy nhiên, tồn tại một nghịch lý rõ rệt. Dù tăng trưởng cao, niềm tin người tiêu dùng Mỹ lại đang xuống thấp. Chỉ số niềm tin của Hội đồng Hội nghị Mỹ (The Conference Board) tiếp tục giảm vào tháng 12 xuống 89.1 điểm, mức gần với thời điểm tháng 4/2025 khi chính sách thuế quan mới được công bố.

Khảo sát cho thấy giá cả, lạm phát và thuế quan vẫn là những mối quan tâm hàng đầu của các hộ gia đình. Đáng chú ý, nhận thức về thị trường việc làm cũng suy giảm khi tỷ lệ người cho rằng việc làm “dồi dào” giảm từ 28.2% xuống còn 26.7%.

Xu hướng dữ liệu việc làm và dự báo cuối năm

Trong bối cảnh đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần luôn được các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư theo dõi sát sao. Đây là dữ liệu kinh tế sớm nhất, phản ánh tình hình thị trường lao động theo thời gian thực.

Trong tuần kết thúc vào ngày 20/12/2025, số đơn xin trợ cấp lần đầu đã giảm 10,000 xuống còn 214,000, thấp hơn nhiều so với dự báo 223,000 và là mức thấp nhất kể từ tháng 1/2025. Con số này tiếp nối xu hướng tích cực từ tuần trước đó (224,000) và củng cố quan điểm rằng thị trường lao động Mỹ đang trong trạng thái ổn định với tỷ lệ sa thải và tuyển dụng thấp.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng lưu ý rằng dữ liệu trong mùa lễ hội thường biến động mạnh và khó điều chỉnh theo mùa. Trước đó, tuần Lễ Tạ ơn cũng ghi nhận mức thấp bất thường 192,000 đơn.

Do đó, con số dự báo cho tuần kết thúc ngày 27/12, sẽ công bố vào đêm Giao thừa, được kỳ vọng là 215,000. Đây sẽ là thước đo quan trọng để xác định liệu sự cải thiện có bền vững hay chỉ là biến động tạm thời.

Sự kết nối với chính sách tiền tệ và thị trường tài chính

Kết quả của báo cáo tuần này, dù ra đời trong kỳ nghỉ lễ, sẽ không bị lãng quên. Nó là một trong những mảnh ghép cuối cùng cho bức tranh kinh tế năm 2025 và đặc biệt quan trọng với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Fed vừa thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ ba trong năm vào ngày 10/12, đưa lãi suất về mức 3.5% - 3.75%. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương này đã phát tín hiệu sẽ tạm dừng và quan sát, chờ đợi thêm sự rõ ràng từ dữ liệu thị trường lao động và lạm phát trước khi đưa ra quyết định tiếp theo. Chủ tịch Fed Jerome Powell nhận định chính sách tiền tệ hiện “đang ở vị thế tốt” và cần thời gian để đánh giá.

Một báo cáo xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục ở mức thấp (dưới 220,000) sẽ củng cố quan điểm rằng thị trường lao động vẫn vững vàng, từ đó giảm áp lực buộc Fed phải cắt giảm lãi suất khẩn cấp trong cuộc họp tháng 1/2026. Ngược lại, nếu con số bất ngờ tăng vọt, nó có thể làm dấy lên lo ngại về sự suy yếu kinh tế và tăng kỳ vọng về các biện pháp kích thích sớm hơn.

Tác động đến thị trường, đặc biệt là đồng USD, cũng rất rõ ràng. Theo Investing.com, số liệu thực tế cao hơn dự báo thường được xem là yếu tố tiêu cực với đồng bạc xanh, trong khi số liệu thấp hơn dự báo lại là yếu tố tích cực.

Bước ngoặt năm 2026: Chính sách mới và lãnh đạo mới tại Fed

Nhìn xa hơn về năm 2026, thị trường lao động và chính sách tiền tệ của Mỹ được dự báo sẽ chịu ảnh hưởng từ hai yếu tố lớn.

Thứ nhất là sự thay đổi nhân sự cấp cao tại Fed. Chủ tịch đương nhiệm Jerome Powell sẽ mãn nhiệm vào tháng 5/2026. Tổng thống Donald Trump đã thu hẹp danh sách ứng viên thay thế xuống còn 3-4 người và nhấn mạnh mong muốn tìm kiếm một chủ tịch mới cam kết duy trì chi phí vay thấp để hỗ trợ thị trường nhà ở và tăng trưởng kinh tế.

Ứng viên tiềm năng Kevin Hassett thậm chí cho rằng vẫn còn “rất nhiều dư địa để Fed cắt giảm lãi suất”. Điều này làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Fed trong tương lai.

Thứ hai là các động lực tăng trưởng mới. Năm 2026 được kỳ vọng sẽ chứng kiến làn sóng kích thích kinh tế từ việc hoàn thuế cho người dân, ước tính 150 tỷ USD, khuyến khích đầu tư doanh nghiệp, và môi trường lãi suất thấp hơn. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng việc kích thích đồng loạt như vậy có nguy cơ đẩy lạm phát quay trở lại, tạo ra thách thức lớn cho bất kỳ chủ tịch Fed nào.

Trong một tuần nghỉ lễ tĩnh lặng, báo cáo Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vào đêm 31/12 vì thế không chỉ là một con số thông thường.

Nó là một tín hiệu thị trường quan trọng, giúp kiểm chứng độ bền của tăng trưởng kinh tế Mỹ giữa lúc niềm tin người tiêu dùng suy giảm. Hơn thế, nó đặt nền móng cho những quyết định chính sách then chốt trong năm mới 2026 - một năm được dự báo sẽ chứng kiến những bước ngoặt lớn về chính sách tiền tệ và cơ cấu lại nền kinh tế số một thế giới.

Đối với các nhà đầu tư, theo dõi sát diễn biến này sẽ cung cấp góc nhìn quý giá để định hình chiến lược trong một môi trường đầy biến động sắp tới.

Các câu hỏi thường gặp về báo cáo thất nghiệp tại Mỹ (FAQ)

Tại sao báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần này lại quan trọng?

Đây là dữ liệu kinh tế duy nhất và quan trọng được công bố trong tuần nghỉ lễ cuối năm, khi thị trường im ắng. Nó cung cấp tín hiệu cập nhật nhất về sức khỏe thị trường lao động Mỹ, giúp đánh giá xu hướng và là cơ sở để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hoạch định chính sách tiền tệ cho năm 2026.

Số liệu dự báo và số liệu thực tế gần đây là bao nhiêu?

Tuần kết thúc ngày 27/12 (sẽ công bố đêm 31/12), giới phân tích dự báo có 215,000 đơn. Tuần trước đó (kết thúc 20/12), số liệu thực tế đã giảm mạnh xuống 214,000 đơn, thấp hơn kỳ vọng và là mức thấp nhất kể từ tháng 1/2025.

Kết quả này tác động thế nào đến chính sách của Fed?

Một số liệu thấp và ổn định (dưới 220K) sẽ củng cố nhận định thị trường lao động vững mạnh, cho phép Fed duy trì lãi suất hiện tại và quan sát thêm mà không cần vội cắt giảm. Ngược lại, số liệu tăng cao bất ngờ có thể thúc đẩy kỳ vọng về biện pháp kích thích sớm hơn từ Fed.

Các yếu tố lớn nào sẽ định hình kinh tế Mỹ năm 2026?

Năm 2026 được dự báo chịu tác động kép từ: (1) Sự thay đổi lãnh đạo tại Fed khi Chủ tịch Jerome Powell mãn nhiệm, và (2) Làn sóng kích thích tài khóa mới như cắt giảm thuế, có thể vừa hỗ trợ tăng trưởng vừa tiềm ẩn nguy cơ lạm phát.