Chủ tịch ECB Lagarde: Lạm phát giảm nhưng người dân chưa cảm nhận được

Ngày 26 tháng 2 năm 2026, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Christine Lagarde đã có phiên điều trần trước Ủy ban Kinh tế và Tiền tệ của Nghị viện châu Âu. Đây là lần đầu tiên trong năm 2026 bà Lagarde phát biểu trước cơ quan lập pháp của Liên minh châu Âu, tập trung vào tình hình kinh tế khu vực đồng euro (Eurozone), vai trò của đồng tiền chung trong bối cảnh địa chính trị bất ổn và những thách thức trong việc duy trì niềm tin của người dân vào chính sách tiền tệ.

Trong bài phát biểu của mình, bà Lagarde dành phần lớn thời gian để phân tích về khoảng cách giữa lạm phát được đo lường chính thức và lạm phát mà người dân thực sự cảm nhận. Bà nhấn mạnh rằng việc thu hẹp khoảng cách này có thể mang lại lợi ích đáng kể cho nền kinh tế khu vực đồng euro.

“Chúng tôi đặc biệt chú ý đến cảm nhận lạm phát của các hộ gia đình, không chỉ vì những cảm nhận này tác động đến hoạt động kinh tế và kỳ vọng, mà còn để đảm bảo chúng tôi tiếp tục giữ được lòng tin của những người mà chúng tôi phục vụ”, bà Lagarde phát biểu.

Về diễn biến lạm phát thực tế, Chủ tịch ECB đưa ra những thông tin tích cực. Bà cho biết những nỗ lực của ECB đã phát huy hiệu quả khi lạm phát giảm mạnh từ mức đỉnh 10,6% vào tháng 10 năm 2022. Kể từ nửa cuối năm 2025, lạm phát dao động quanh mục tiêu 2% của ECB, và chỉ số mới nhất trong tháng 1 năm 2026 được ghi nhận ở mức 1,7%.

Tuy nhiên, theo bà Lagarde, việc lạm phát giảm có thể không khiến người dân cảm thấy cuộc sống đỡ đắt đỏ hơn. Dữ liệu từ các cuộc khảo sát kỳ vọng của người tiêu dùng do ECB thực hiện từ tháng 4 năm 2020 cho thấy nhiều người vẫn cho rằng giá cả đang tăng nhanh hơn so với con số thống kê chính thức.

“Đây không phải là hiện tượng chỉ xảy ra riêng ở khu vực đồng euro, mà là hiện tượng toàn cầu được quan sát thấy trên khắp thế giới”, bà Lagarde nói.

Theo dữ liệu từ ECB, lạm phát do người dân cảm nhận tại khu vực đồng euro trung bình cao hơn 1,2 điểm phần trăm so với lạm phát thực tế được đo lường. Mức độ cảm nhận này đã tăng vọt trong giai đoạn 2021 và 2022 cùng với lạm phát thực tế, nhưng sau đó đã giảm đáng kể khi lạm phát hạ nhiệt.

Bà Lagarde giải thích một số nguyên nhân đơn giản khiến khoảng cách này tồn tại. Thứ nhất, mọi người có xu hướng chú ý đến việc giá tăng nhiều hơn là giá giảm. Thứ hai, những cú sốc lớn trong quá khứ, từ các đợt tăng giá gần đây đến bất ổn địa chính trị và thương mại, thường đọng lại trong cảm nhận của công chúng lâu hơn.

Ngoài ra, bà cũng chỉ ra rằng những mặt hàng người dân mua thường xuyên nhất cũng đóng vai trò quan trọng. Các mặt hàng thiết yếu như thực phẩm và nhiên liệu tác động mạnh đến cảm nhận lạm phát. Giá thực phẩm đã tăng nhanh hơn chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) kể từ năm 2022. Dù dự báo sẽ hạ nhiệt, giá thực phẩm vẫn được dự đoán ở mức trên 2% vào cuối năm 2026.

Về tác động của lạm phát đến đời sống người dân, bà Lagarde cho biết có những dấu hiệu mới cho thấy áp lực lạm phát cơ bản đang hạ nhiệt, bất chấp việc các hộ gia đình vẫn chịu áp lực từ chi phí sinh hoạt tăng cao. Bà dẫn chứng chỉ số lạm phát cơ bản (loại trừ năng lượng và thực phẩm) đã giảm xuống 2,2% trong tháng 1 từ mức 2,3% của tháng 12 năm 2025.

Chủ tịch ECB cũng đề cập đến vấn đề tiền lương. Bà lập luận rằng việc lạm phát giảm đang bắt đầu thể hiện trong thu nhập của người lao động.

“Với lạm phát thấp hơn tăng trưởng tiền lương danh nghĩa, tiền lương thực tế, tức là tiền lương đã được điều chỉnh theo lạm phát, không chỉ phục hồi mà còn tăng cao hơn mức trung bình của năm 2019”, bà Lagarde cho biết.

Về bức tranh tổng thể của nền kinh tế, bà Lagarde thông báo khu vực đồng euro vẫn đang tăng trưởng, dù ở mức khiêm tốn. Tăng trưởng GDP quý 4 năm 2025 ước đạt 0,3% và cả năm 2025 đạt 1,5%. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ nhu cầu nội địa, đặc biệt là lĩnh vực dịch vụ. Lĩnh vực sản xuất yếu hơn nhưng vẫn duy trì được sức chống chịu bất chấp rủi ro thuế quan cao hơn và bất ổn địa chính trị.

Trong nội bộ nền kinh tế, lĩnh vực dịch vụ đóng vai trò chủ chốt, đặc biệt là mảng thông tin và truyền thông. Lĩnh vực xây dựng cũng đang dần lấy lại đà tăng trưởng.

Tuy nhiên, hoạt động thương mại vẫn là điểm trừ khi cả xuất khẩu và nhập khẩu đều có tác động tiêu cực đến tăng trưởng. Bà Lagarde mô tả bối cảnh thương mại toàn cầu hiện tại là đầy thách thức.

Về vấn đề nhân sự, Nghị sĩ Damian Boeselager (Đức) thuộc đảng Volt đã chất vấn bà Lagarde về những đồn đoán xung quanh tương lai của bà sau các báo cáo hồi giữa tháng 2 cho rằng bà có thể rời ECB trước khi nhiệm kỳ kết thúc vào tháng 10 năm 2027. Chủ tịch ECB đã không trả lời câu hỏi này.

Một sự ra đi sớm tại ECB được cho là sẽ không chỉ kích hoạt cuộc đua kế nhiệm ở Frankfurt mà còn có thể gây ra sự thay đổi nhân sự cấp cao của EU trước thềm năm 2027.

Ngay sau phần trao đổi với bà Lagarde, Ủy ban Kinh tế của Nghị viện đã chuyển sang xem xét một hồ sơ nhân sự quan trọng khác. Ủy ban đã bỏ phiếu về việc đề cử Thống đốc Ngân hàng Trung ương Croatia Boris Vujčić vào vị trí Phó Chủ tịch ECB tiếp theo, sau khi ông được Eurogroup ủng hộ vào tháng 1.