Pratinjau Banxico: Penurunan Yang Lebih Besar Dari Perkiraan Akan Halangi Peso Secara Temporer – TDS

Ekonom di TD Securities telah mengubah seruan untuk Banxico pada pertemuan September menjadi penurunan 25bp (sebelumnya 50bps), sementara membiarkan penurunan 25bp pada dua pertemuan berikutnya tidak berubah. Penurunan yang lebih besar dari yang diperkirakan dapat menghambat peso, tetapi mereka memperkirakan efek seperti itu bersifat temporer. USD/MXN telah jatuh secara konstan sejak awal Agustus, melaju cepat setelah menembus 21,50.

Kutipan utama

“Banxico dihadapkan pada keputusan yang sulit mengingat dorongan inflasi didorong oleh guncangan pasokan jangka pendek, yang bermain dengan latar belakang resesi terburuk dalam sejarah modern. Kami telah mengubah seruan kami untuk Banxico sekarang pelonggaran 25bps (sebelumnya 50bps), tetapi tetap berpandangan bahwa akan ada dua penurunan suku bunga 25bp yang tersisa dalam siklus pelonggaran saat ini.”

Kami melihat sifat hawkish relatif, dalam lingkungan pelonggaran, yang mendukung dukungan carry untuk MXN. Posisi pasar yang tersirat oleh suku bunga, serta FX, mengindikasikan reaksi kelu terhadap penurunan suku bunga, meskipun penurunan lebih dari 25bp dapat mendorong pelemahan spontan (tapi berumur pendek).