USD/RUB Akan Jatuh Menuju Terendah Pra-Virus Corona Di 60,8833 Di 2021 – Rabobank

Ketika Bank of Russia (CBR) membuka kemungkinan pelonggaran lebih lanjut, komentar terbaru dari Gubernur Nabiullina menyiratkan bahwa pendekatan hati-hati akan sekali lagi berlaku dan suku bunga akan tetap ditahan di 4,25% pada 18 Desember.

Mengenai ruble, serangkaian sanksi baru adalah sumber utama risiko pada tahun 2021 tetapi ekonom di Rabobank memperkirakan pasangan USD/RUB akan kembali ke 60,8833 di tahun depan.

Kutipan utama

“Akselerasi cepat dalam inflasi di atas target resmi 4% ke 4,4% YoY di bulan November telah membatasi ruang untuk manuver CBR. Kenaikan 5,8% YoY pada harga makanan adalah penyebab utamanya. Banyak rumah tangga mulai menimbun. Ruble yang lebih lemah juga berkontribusi pada tekanan inflasi karena harga barang-barang non-makanan naik ke 4,5% YoY. Sifat temporer faktor-faktor tersebut membuat inflasi tahun depan akan turun. Meski begitu, Gubernur Nabiullina tampaknya mendukung penilaian tepat faktor-faktor tersebut terhadap ekspektasi inflasi sebelum mempertimbangkan penurunan suku bunga lagi, yang bisa menjadi yang terakhir dalam siklus pelonggaran ini. Oleh karena itu, hasil yang paling mungkin dari pertemuan 18 Desember adalah suku bunga kebijakan tidak berubah di 4,25%.”

“Ruble bisa menjadi insentif utama untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut tahun depan. Untuk memaksimalkan keuntungan dari pemulihan bertahap dalam permintaan global terhadap minyak dan gas Rusia, CBR dapat mempersempit perbedaan suku bunga untuk menjaga daya saing ekspor Rusia dengan mencegah apresiasi ruble secara berlebihan.”

Presiden terpilih Biden secara luas diperkirakan akan mengadopsi sikap yang jauh lebih kuat terhadap Rusia daripada pendahulunya Trump. Washington akan terus menekan mitra-mitra Eropa – terutama Jerman – untuk menghentikan proyek Nord Stream 2. Meski begitu, pada awal masa kepresidenannya Biden mungkin menahan diri dari menghadapi Putin dan mungkin pertama-tama membangun koalisi yang lebih luas dengan sekutu Barat sebelum menantang Rusia.

Risiko sanksi diketahui baik oleh pelaku pasar dan seharusnya tidak mencegah ruble dari apresiasi selama 12 bulan, meskipun periode singkat pelemahan dapat diperkirakan terjadi karena perubahan sentimen global. Kami memperkirakan USD/RUB bergerak menuju terendah pra-pandemi virus corona di 60,8833 di 2021.