ＥＣＢ、9会合連続で利上げ 物価注視 次回据え置きに含み

［フランクフルト ２７日 ロイター］ - 欧州中央銀行（ＥＣＢ）は２７日の理事会で、主要政策金利を０．２５％ポイント引き上げた。ユーロ圏の経済情勢は悪化しているが、インフレ抑制に向けた追加利上げの選択肢は温存した。

欧州中央銀行（ＥＣＢ）は２７日の理事会で、主要政策金利を０．２５％ポイント引き上げた。

同時に、インフレ高止まりと景気後退懸念のはざまで政策決定者の見解が割れる中、次回理事会で利上げを一時停止する可能性に含みも残した。

利上げは９会合連続。リファイナンス金利は４．００％から４．２５％に、中銀預金金利は３．５０％から２０００年以来の高水準となる３．７５％に引き上げた。今回の引き締めで、昨夏以降の合計の利上げ幅は４．２５％ポイントになった。

ラガルドＥＣＢ総裁は理事会後の記者会見で「決定は全会一致だった」とし、「この決定はインフレ率を目標に近づけるという一点に集約される。これに向けた全会一致の決意がある」と表明。「われわれはフォワードガイダンスの領域にはいないが、中期的にインフレ率を２％に戻すという決意に強く根ざしている」と述べた。

総裁は、次の動きは未定とし、全ての選択肢が検討事項として残っていると強調。ただ、会見終盤に飛び出したハト派的な発言でユーロ相場が急落した。

ラガルド氏は「カバーすべき領域はまだあるのか。現時点ではそうとは言えない」としながらも、「これまでも述べた通り、９月やそれ以降の理事会でカバーしなければならない範囲がどの程度あるのかは、データやデータの評価によって判明する」と発言。会見中にユーロは一時１．１０ドルを下回る水準に下落した。

ＥＣＢは今回の声明で、インフレ率を２％目標に適時に戻すために「必要な限り」金利を「十分に制約的な水準」に設定すると表明。前回の声明には、金利をインフレ率を十分に低下させる水準に迅速に持っていく必要があるとの文言があったが、この部分は削除された。追加利上げが確実ではないことを示唆するニュアンスがあるとも受け止められている。

今後の動きについて、ラガルド総裁は「（次回理事会で）利上げの可能性もある。一時停止の可能性もある」とし、政策担当者は「オープンマインド」であり、結束していると語った。

ユーロ圏の６月のインフレ率は５．５％と、昨年１０月以降、半分に低下したが、ＥＣＢの目標である２％をなお大きく上回る。ただ、信用創造や借り入れ需要、経済活動に関する指標は悪化し、これまでの利上げが経済に広く影響を及ぼしていることを示す。

声明は「前回の理事会後の動向は、インフレが年末にかけてさらに低下が長期にわたり目標を上回り続けるとの予想を裏付ける」と指摘した。

＜市場では９月に利上げ一時停止との見方＞

インベステックのライアン・ジャジャサプトラ氏は、ラガルド総裁の発言内容は利上げの一時停止を示唆していると指摘。「ＥＣＢの政策金利はピークに達したとわれわれは考えているが、こうした見方が強まったことが今回の総裁記者会見の最大の収穫だった」と述べた。

コメルツ銀行のチーフエコノミスト、ヨルク・クレーマー氏は「インフレの大幅な低下と下半期の景気後退入りが予想されるため、９月の理事会で利上げは見送られるとの見方を変えていない」と述べた。ただ「ＥＣＢは２０２４年にも利下げに踏み切るとの市場の見方には疑問を持っている」とも語った。

ＥＣＢ理事会での討議内容にアクセスのある複数の関係筋は理事会の雰囲気について、これまではインフレ懸念が支配的だったが、現在は経済の軟化に対する懸念が優勢になっていると指摘。９月の理事会で追加利上げを望む政策当局者がいる一方、ユーロ圏経済は景気後退に向かっているとの見方から、９月に利上げの一時停止することを支持している政策当局者もいるとした。