UBS BB eleva Hypera para compra e vê melhora de rentabilidade e desalavancagem

O UBS BB elevou a recomendação para as ações da Hypera (HYPE3) de neutra para compra e manteve o preço-alvo em R$ 28 por ação. O banco avalia que, após concluir o processo de ajuste do capital de giro, a farmacêutica está bem posicionada para sustentar um crescimento sólido das vendas ao consumidor final e entrar em um ciclo de melhora do retorno sobre o capital investido (ROIC), o que pode abrir espaço para uma reprecificação positiva das ações.

Além disso, os analistas destacam a aproximação do lançamento da semaglutida, previsto para o terceiro trimestre de 2026. O medicamento, da classe dos GLP-1, deve permitir à companhia acessar um mercado que movimentou cerca de R$ 5,2 bilhões nos últimos 12 meses.

O UBS BB também vê oportunidades adicionais ligadas ao vencimento de patentes e ao lançamento de novos produtos, que juntos podem representar um mercado potencial estimado em cerca de R$ 5 bilhões.

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Segundo os analistas, a decisão reflete uma abordagem “contracíclica”, considerando que grande parte das notícias negativas já foi incorporada aos preços

O banco projeta que a alavancagem da Hypera, medida pela relação dívida líquida sobre Ebitda (Dívida líquida/Ebitda), cairá para 2,0 vezes em 2026 e 1,5 vez em 2027. Nesse contexto, a ação seria uma forma de capturar os benefícios da desalavancagem financeira e de um eventual cenário de juros mais baixos em um setor considerado resiliente e estruturalmente crescente.

Para 2026 e 2027, o UBS BB estima lucro líquido de R$ 1,9 bilhão e R$ 2,3 bilhões, respectivamente. Com base nessas projeções, a ação negocia a cerca de 8 vezes e 7 vezes o P/L (Preço sobre Lucro) esperado para 2026 e 2027, múltiplos que o banco considera atrativos diante da expectativa de crescimento anual composto do lucro por ação (LPA) de aproximadamente 13% entre 2026 e 2030.

O UBS BB também espera que a Hypera entregue crescimento de aproximadamente 8% nas vendas ao consumidor final em 2026, ritmo superior ao das categorias em que atua. A expectativa é sustentada por inovação e pela melhora nos níveis de serviço.

Ao mesmo tempo, após um período de investimentos mais elevados, a intensidade de investimentos (capex, despesas de capital) deve recuar para cerca de 10% da receita em 2026 e 8% em 2027. A combinação desses fatores deve impulsionar uma expansão de aproximadamente cinco pontos percentuais no ROIC entre 2025 e 2027.

Apesar da visão mais positiva, o UBS BB ressalta riscos relacionados ao aumento da concorrência, à sustentabilidade da dinâmica de vendas e à possível perda de benefícios tributários.