Индийская рупия: рост в сентябре столкнется со структурными испытаниями – Societe Generale

Стратеги Societe Generale отмечают, что сильное начало сентября для индийской рупии (INR) отражается в возвращении ниже 100-дневной скользящей средней, что вызывает вопросы о том, помогла ли интервенция Резервного банка Индии (RBI) переломить ситуацию с валютой, несмотря на ястребиный настрой ФРС и более высокие цены на нефть. Банк отмечает устойчивый рост валового внутреннего продукта (ВВП) во втором квартале, но предупреждает, что динамика инфляции и рекордная чистая короткая позиция RBI по доллару сохраняют структурно сложный общий фон.

Укрепление рупии на фоне структурных препятствий

“В странах с формирующимся рынком сильное начало сентября для INR отражено возвращением ниже 100-дневной скользящей средней на уровне 95,15 вчера — впервые с июля 2025 года.”

“Это поднимает очевидный вопрос о том, переломила ли валюта ситуацию благодаря интервенции RBI и сможет ли продолжить рост независимо от ястребиного настроя ФРС и более высоких цен на нефть.”

“Превысившие ожидания данные по ВВП за второй квартал, показавшие рост на 7,8% в годовом выражении, свидетельствуют о том, что экономика до сих пор выдерживала внешний шок.”

“Наш экономист Кунал Кунду отмечает, что низкий дефлятор ВВП наряду с резким ростом потребительских цен, цен на продовольствие и инфляции оптовых цен может завышать оценку базовых темпов реальной экономической активности. Чистая короткая позиция RBI по доллару достигла рекордных $136,8 млрд на конец июля против $103,3 млрд в июне.”

“Иными словами, общий фон остается структурно сложным”