ตลาดปล่อยกู้ DeFi ปรับโครงสร้าง หันใช้ระบบ Vault แยกส่วนความเสี่ยง

ผู้ใช้งานในตลาดการเงินกระจายศูนย์หรือ DeFi ที่รับผลตอบแทนจากการปล่อยสภาพคล่อง กำลังเผชิญกับการปรับเปลี่ยนเชิงโครงสร้างครั้งสำคัญ แพลตฟอร์มหลักอย่าง Morpho และ Euler ได้ปรับรูปแบบไปสู่ระบบกู้ยืมแบบ Modular ซึ่งแตกต่างจากเดิมที่เคยนำสินทรัพย์มารวมไว้ในกลุ่มสภาพคล่องเดียวกันร่วมกัน การเปลี่ยนมาใช้สถาปัตยกรรมแบบแยกส่วนทำให้แต่ละตลาดสามารถกำหนดพารามิเตอร์เพื่อควบคุมความเสี่ยงเฉพาะเจาะจงสำหรับสินทรัพย์แต่ละคู่ได้

สารบัญ

01

กลไกแยกส่วนการจัดการสภาพคล่อง

02

ข้อจำกัดด้านสภาพคล่องจากการปฏิบัติงานจริง

03

การปรับสมดุลสู่สถาปัตยกรรมจำกัดความเสี่ยง

กลไกแยกส่วนการจัดการสภาพคล่อง

ภายใต้โครงสร้างใหม่ แพลตฟอร์มได้ใช้ระบบ Vault ที่มี Curator ทำหน้าที่คัดกรองและกำหนดเงื่อนไขการทำงาน บนแพลตฟอร์ม Morpho ซึ่งใช้มาตรฐาน ERC-4626 กลไกนี้เปิดให้ผู้ดูแลสามารถจำกัดเพดานปล่อยกู้สูงสุดหรือ LLTV รวมถึงเลือกข้อมูลจาก Oracle ที่มีความน่าเชื่อถือเช่น Chainlink หรือ Pyth เพื่อลดความเสี่ยงจากการบิดเบือนราคา นอกจากนี้ โครงสร้างการจัดการยังเพิ่ม Sentinel ที่คอยปรับลดความเสี่ยงทันทีหากพบความผิดปกติ พร้อมกับระบบ Timelock ที่เว้นระยะเวลาให้ผู้ฝากสามารถดึงสภาพคล่องออกได้ก่อนการปรับตั้งค่าความเสี่ยงใหม่จะมีผลบังคับใช้

ฟากแพลตฟอร์ม Euler มีการจัดการความเสี่ยงผ่านกลไก Ethereum Vault Connector (EVC) ซึ่งเปิดให้ผู้ใช้งานสามารถแตกบัญชีย่อยได้สูงสุด 256 บัญชีภายใต้กระเป๋าหลัก กลไกนี้ทำงานโดยการแยกพื้นที่รับฝากสินทรัพย์ออกจากการกู้ยืมหรือโพซิชันที่เปิดไว้ใน Vault อื่นอย่างชัดเจน เมื่อสภาวะตลาดทำให้เกิดการสูญเสียในฝั่งที่ใช้เลเวอเรจ ผลกระทบจะถูกจำกัดวงความเสียหายอยู่แค่ในบัญชีย่อยนั้น โดยไม่ดึงสภาพคล่องในบัญชีหลักไปรองรับการขาดทุน

ข้อจำกัดด้านสภาพคล่องจากการปฏิบัติงานจริง

แม้โครงสร้างการแยกส่วนจะช่วยจำกัดความเสียหาย แต่กลไกเหล่านี้ยังสะท้อนถึงข้อจำกัดด้านการใช้งานสภาพคล่อง การถอนสินทรัพย์ออกจาก Vault ของทั้งสองแพลตฟอร์มไม่ได้ถูกล็อกระยะเวลาตายตัว แต่จำกัดตามปริมาณสภาพคล่องคงเหลือในตลาดนั้นๆ หากมีอัตราการดึงสภาพคล่องไปใช้งาน (Utilization) สูงจนเกือบเต็มเพดาน ผู้ใช้งานจะเผชิญความล่าช้าในการดึงเงินทุนกลับ

สถานการณ์ปัจจุบันสะท้อนการกระจายตัวของสภาพคล่องผ่านหลายเครือข่ายเพื่อลดความเสี่ยงจากการกระจุกตัว โดย Morpho ได้ขยายตลาดอยู่บนเครือข่ายมากกว่า 40 แห่ง รวมถึง Base และ Hyperliquid L1 ขณะที่ Euler V2 กระจายฐานอยู่ใน 16 เครือข่าย ซึ่งมีปริมาณสินทรัพย์รับฝากก้อนใหญ่ที่สุดในปัจจุบันอยู่บนเครือข่าย Monad

การปรับสมดุลสู่สถาปัตยกรรมจำกัดความเสี่ยง

สภาวะของตลาดกู้ยืม DeFi ล่าสุดได้เปลี่ยนผ่านจากการใช้กลุ่มสภาพคล่องร่วม ไปสู่การจัดการความเสี่ยงแบบมีโครงสร้างรองรับ การออกแบบให้ความเสี่ยงถูกแยกส่วนและจำกัดวงความเสียหายแบบเฉพาะจุด เป็นกลไกที่แพลตฟอร์มใช้รับมือกับความผันผวน การตั้งบรรทัดฐานใหม่ทั้งโครงสร้างบัญชีย่อยและการจำกัดกรอบความเสี่ยงบนบล็อกเชน แสดงให้เห็นว่าแพลตฟอร์มกำลังตีกรอบปัจจัยเสี่ยงแบบเฉพาะจุด แทนที่จะปล่อยให้การขาดสภาพคล่องจากพื้นที่หนึ่งส่งผลกระทบต่อเนื่องจนกลายเป็นปัญหาเชิงระบบในระดับกว้างขึ้น

โดนหลอกโดนโกง อย่าเก็บไว้คนเดียว แอดเหยี่ยวช่วยได้! ถ้าคุณเคยมีประสบการณ์ไม่ดีจากการใช้โบรกเกอร์ไม่ว่าจะโดนโกง ถอนเงินไม่ได้ หรือเจอพฤติกรรมที่ไม่โปร่งใส เราอยากบอกว่า… คุณไม่ได้เจอเรื่องนี้คนเดียว เพื่อให้วงการ Forex เปลี่ยนแปลงในทางที่ดีขึ้น มาเล่าให้เราฟังหน่อยนะครับ ว่าเจออะไรมาบ้าง ทีมงานของเราจะนำข้อมูลไปช่วยวิเคราะห์ และจะติดต่อกลับเพื่อดูว่าเราพอจะช่วยอะไรได้บ้าง คลิกตรงนี้เพื่อเล่าให้เราฟัง : https://forms.gle/YhR5UGA41pZT62Fo8

อ่านข่าวสาร Forex ทั่วโลกเพิ่มเติมคลิกเลย : https://www.wikifx.com/th/original.html?source=tso4 คุณสามารถตรวจสอบใบอนุญาตโบรกเกอร์ Forex และอ่านรีวิวข้อมูลต่าง ๆ ได้ง่าย ๆ ผ่านแอป WikiFX เพียงแค่ไปค้นหาชื่อก็เจอข้อมูล ใครที่อยากได้ความรู้ เทคนิค กลยุทธ์การเทรด หรือการวิเคราะห์แนวโน้มตลาด ก็สามารถเข้ามาอ่านได้ อีกทั้งยังมีบริการ EA VPS บนแอป WikiFX อีกด้วย แอปเดียวที่จบครบเรื่อง Forex ดาวน์โหลดฟรี โหลดเลยตอนนี้จะพลาดได้ไง!