ETO Markets 市场洞察：制裁倒计时，亚洲买家集体“撤退”，油价崩盘在即？

国际原油市场当前正处于复杂交织的供需信号之中，整体呈现震荡局面。随着美国原油库存意外大幅增加，以及针对俄罗斯主要生产商的制裁即将生效，交易员在多空因素并存的环境下不断调整仓位，使得油价波动整体受限。

美国库存攀升加剧供应压力

根据美国石油学会（API）发布的最新数据，美国原油库存增加了 440 万桶，精炼油与汽油库存也同步走高，凸显出供应端的持续扩张趋势。如果随后公布的官方数据确认这一增幅，美国原油库存将升至近五个月来的最高水平，进一步强化市场对未来供应趋于宽松的判断。

某能源咨询机构的一位高级分析师指出：“库存结构的持续增长意味着短期需求改善不足，而供应修复速度明显更快。”这一观点反映出当前市场对供应增长的担忧正在累积。

区域需求分化加剧市场不确定性

在亚洲地区，部分主要原油进口国因担忧即将实施的美国制裁可能影响供应链稳定，已暂停部分采购计划。与此同时，欧洲柴油市场出现更为明显的供应紧俏现象，反映出不同区域之间的结构性差异正在加大。

根据市场调查所收集的行业评论：“欧洲市场的炼油利润结构导致柴油供应更加紧张，这将对全球调配渠道造成进一步挤压。”区域间的供需失衡正成为影响油价走势的关键变量之一。

全球供应过剩预期持续强化

整体来看，全球原油供应压力在今年持续累积。油价已连续三个月录得下跌，主要源于市场普遍预期未来供应将超过需求。国际能源署（IEA）甚至预测，到 2026 年可能出现创纪录规模的原油过剩，主要来源于 OPEC+ 及其以外产油国的持续增产。

Vortexa 发布的最新航运数据显示，上周全球油轮上存放或运输中的原油量接近 14 亿桶。在制裁临近的背景下，这一庞大的海运库存规模进一步强化了市场对供应宽松的预期。

技术面显示油价仍处弱势震荡

从日线结构来看，WTI 原油价格仍处于弱势震荡区间，目前在 60 美元上方形成阶段性支撑，但上行动能明显不足。均线系统显示，9 日与 20 日均线呈轻微下倾，表明短线走势偏弱。

RSI 指标持续徘徊在 50 下方，反映市场情绪整体偏向谨慎。K 线形态连续收出上影线，显示随着油价反弹，上方卖压逐步增强。若油价跌破 60 美元关键支撑，短线可能进一步下探至 58.5 — 59 美元区域；反之，若能有效突破 61.5 美元压力，则有望打开上行空间至 63 美元附近。

ETO Markets 观点

目前原油市场最大的变量来自于美国库存结构扩大与地缘制裁倒计时的同步作用。短期油价缺乏明确方向，但供应宽松的基本面趋势正逐渐成为主导力量。若制裁措施引发亚洲地区采购行为继续减缓，油价可能在数周内面临更明显的下行风险。建议投资者密切关注库存数据变化及制裁执行情况，合理控制仓位风险。