MDM今日早评 - 2025年11月19日

美元指数

周初，美元兑欧元和日元汇率上涨，交易员在期待已久的美国经济数据发布前保持谨慎态度。随着联邦政府停摆结束，本周将陆续发布大量被推迟的数据，其中包括周四公布的9月非农就业报告，这些数据将为全球最大经济体的健康状况提供重要线索。美国回购市场的紧张和有效联邦基金利率的攀升，直接反映了美元短期融资成本的提高。SOFR利率（4%）高于超额准备金利率（3.90%）的倒挂现象，吸引资金流向回购市场，加剧了联邦基金市场的压力。这种短期利率的走强，通常会增强美元在货币市场上的吸引力，对美元汇率构成短期支撑。美元指数可能因此保持相对强势或震荡偏强。

从日线图上看，美元指数周初上涨, 但仍继续维持在98.62{50日简单移动平均线}, 和99.74{上周高点}区间内震荡以及盘整。而日线图之14日相对强弱指数（RSI）处于56.05附近, 表明短期方向或渐见明朗。另一方面, 美元指数于上周四{98.98};和周五{99.00}形成 “小双重底”信号。指数在接下来的几天可能会小幅上涨至99.74{上周高点}，和100.00{市场心理关口}阻力区域。但从上述区域进一步发展出显著上扬并不明显。至于下行方向, 首先关注99.09{34日简单移动平均线}, 和99.00的整数关水平。破位將指向上周四{98.98};和周五{99.00}形成 “小双重底”区域。

今天可考虑于99.68附近做空美元指数 ; 止损 : 99.79 ; 目标: 99.15 ; 99.05

WTI现货原油

美WTI原油交投于60.60美元/桶附近，油价重上60.00美元上，俄罗斯新罗西斯克港在遭遇袭击后恢复装货的消息缓解了供应中断的忧虑，但乌克兰对俄罗斯能源设施的持续攻击仍使市场保持警惕。尽管港口运营恢复，但乌克兰加强对俄罗斯石油基础设施的攻击仍是市场关注焦点。荷兰国际集团警告称，乌克兰无人机袭击带来的供应风险正在上升。同时，伊朗在阿曼湾扣押一艘油轮的事件也为重要石油运输通道霍尔木兹海峡的安全蒙上阴影。投资者密切关注西方对俄制裁进展，美国将于11月21日后禁止与卢克石油和俄油进行交易。最新持仓数据显示，截至上周，投机客将布伦特原油期货净多头头寸增加12636手，达到164867手。荷兰国际集团分析认为，这主要受空头回补推动，表明市场参与者在制裁不确定性下不愿继续做空。

从日线结构来看，美原油（WTI）整体保持弱势震荡格局。油价运行在主要均线下方，趋势性压力较为明显。日线K线连续在60美元附近拉出小实体波动，显示多空力量均未占据绝对优势。技术指标方面，14日相对强弱指数RSI处于中性区域{52.80)，未见明显反弹信号；MACD保持低位粘合，显示动能不足。关键支撑位仍在上周低点的58.12美元附近，该区域若被有效跌破，将打开进一步下探空间至57.31美元{10月22日低位}；60.00美元的心理水平位是近期必须突破的第一道阻力。若能站稳该位置，则61.49美元{65简单移动均线}，突破该点位将强化短期看涨倾向，并推动油价挑战62.38美元{10月24日高位}. 和85日均线所在的62.36美元关键阻力区域水平。

今天可考虑于60.40附近做多WTI原油 ; 止损 : 60.20 ; 目标: 61.80 ; 62.00

现货黄金

周初, 现货黄金一度暴跌近2%，最低触及4006.90美元/盎司，收盘勉强守在4045美元附近。罪魁祸首只有一个：美联储就12月降息预期进一步降温，美元指数强势反弹。美元一涨，以美元计价的黄金对全球其他货币持有者立刻变得更贵，买盘自然大幅缩水。另一方面, 10年期跌1.7个基点至4.131%，收益率曲线趋平至52.3个基点。表面看利好黄金，但市场真正担忧的是AI融资风险正在外溢到整个信用市场，资金开始避险回流美债，而不是流入黄金，黄金的“避险溢价”正在被稀释。黄金短期悲观已成共识，但机构对中长期仍普遍乐观, 短期来看，4000美元整数关口已经摇摇欲坠，若本周9月非农数据意外强劲，或美联储会议纪要进一步强化鹰派基调，金价极有可能下探3900-3950美元支撑区。但中长期黄金多头完全不必绝望，黄金随时可能王者归复仇式反弹。

从技术面看，日线图表在上周末段的看跌走势后已略显偏空。金价在4,000-4,050美元区域出现的剧烈反应，凸显了该区域的重要性—此处正是前段时间金价的震荡整理区间，这印证了关于金价可能形成阶段性顶部的判断。下行方面，本周走势将有助于确认此次回调是否仍在延续。若持续走软，金价可能下探4,000美元关口，并引发向3,954美元{50日简单移动平均线}, 和3,900美元{整数关口}将成为下一重要支撑区域。若有效跌破该水平，则预示更明确的下跌趋势确立，并对黄金整体展望构成重大压力。上行方面，若买盘重整旗鼓，首道阻力位见于4,070美元{10日简单移动平均线}，随后是4,100美元关口, 以及4,108美元{周一高点}。若能突破这些阻力位，黄金或将重新测试4,200-4,250美元区间。

今天可考虑于4,060附近做多现货黄金 ; 止损 : 4,055; 目标: 4,095 ; 4,100

美元/日元

日元兑美元交投在155.50附近，创下十个月来的最低水平，此前首相高市早苗与日本央行行长植田和夫之间的关键会议即将举行。交易员将密切关注会谈，以获取关于日本央行下一步行动以及决策者如何应对日元压力的线索，有传言称高市可能主张谨慎的加息方式，同时计划一个超出预期的财政方案。此次会议是在数据显示日本经济在夏季以年率计算下降了1.8%之后举行的，这是六个季度以来的首次下降，建筑法规和美国关税对活动造成了影响。一些经济学家认为头条夸大了经济放缓的情况，但这份报告可能会加强高市推行大胆刺激政策的决心。财政大臣片山也对日元急剧单边波动表示担忧，提到了对较弱货币的更广泛经济影响的担忧。

从日线图表来看，自美元/日元在周初创下今年以来高点的155.73后, 走势正进入一个日益收窄的区间，自四月初以来已上涨约6.0%。这通常被称为结束楔形形态，表明多头动能正在减弱，且往往预示着重大回调即将来临。向上尝试可能会在提及的155.00区域和楔形顶部（目前位于155.40）遭遇阻力。更高的目标是11月6日至12日反弹的127.2%费波纳奇反弹位，即155.65, 和157.00{整数关口}区域。支撑位位于趋势线支撑位，目前大约在154.00区域，以及12月11日至14日的低点153.65。若明确跌破这些水平，将确认趋势转变，并将11月6日的低点（152.85）纳入关注焦点。

今天可考虑于155.70附近做空美元 ; 止损 : 155.90 目标: 154.50 ; 154.70

欧元/美元

欧元在一个平静的周初保持在1.1600美元略下方左右，投资者正在等待欧洲央行的讲话和关键的美国经济数据，这些数据因政府关门而延迟，包括9月的就业报告，以指导美联储政策。周初早些时候，欧洲央行副行长路易斯·德金多斯表示，欧元区通胀将会朝着央行的目标收敛，但对关税、主权债务和市场情绪突然转变的风险提出了警告。与此同时，欧洲委员会将其2025年的欧元区增长预测从春季展望的0.9%上调至1.3%，并称这是因为出口到美国激增，公司在特朗普时代的关税生效前备货。预计增长将在2026年放缓至1.2%，低于1.4%，然后在2027年升至1.4%。

本周, 欧元/美元继续以看跌基调交易，空头一度控制局势，将汇率推向150日简单移动均线的1.1584, 和1.1581{周初低点}区域。目前处于1.1600略下方附近。而日线图的14日相对强弱指数（RSI）出现U型反转，略有下滑，暗示看跌压力加大。若清晰突破1.1581-1.1584区域，将为1.1553{160日简单移动均线}水平打开大门。并进一步指向1.1500关口前进。在上行方面，若买方希望重新掌控局势，欧元/美元必须重新夺回1.1600。一旦成功，下一目标是50日简单移动均线 1.1654，若进一步走强，下一阻力位为1.1700。

今天可考虑于1.1570附近做多欧元 ; 止损 :1.1560; 目标: 1.1640 ; 1.1630