RG 资讯 | 日元逼近160警戒，日本财务大臣称已准备好就汇市采取果断措施

日本财务大臣片山皋月周一表示，在中东局势持续紧张的背景下，日元兑美元明显走弱并逼近关键关口——1美元兑160日元。

日本财政当局已做好准备，一旦汇率波动过度，将采取果断措施稳定外汇市场。新一轮中东地缘政治冲突正将日元再次推向这一重要心理关口。

该水平接近2024年7月以来的最高水平，也曾被视为日本政府出手干预的触发线。截至亚洲早盘，日元汇率在1美元兑159.55日元附近徘徊。

片山皋月在日本国会接受议员质询时表示，日本政府正以高度紧迫感密切关注外汇市场动向，并已准备在必要时采取果断行动。在日本政策表述中，“果断措施”通常指直接干预外汇市场。

片山发表上述言论时，美元兑日元汇率接近今年以来的最弱水平。随着中东冲突不断升级，市场避险情绪升温，全球资金持续流入美元这一传统避险资产，进一步推动美元走强。

在片山讲话后，日元一度小幅升值至约159.30，但随后再次转弱。2024年日元曾持续贬值并突破160这一关键关口，日本财政当局随后多次干预市场。同年7月，美元兑日元一度升至161.956，创下近38年来的最高水平。此后日本财务省动用了约5.5万亿日元进行干预，以稳定汇率。

然而，当前日本干预汇市的空间可能已明显小于过去。一方面，油价上涨给高度依赖中东石油进口的日本带来通胀压力，并对经济增长前景造成冲击；另一方面，在中东冲突背景下，全球避险资金持续涌向美元，推高美元汇率，也削弱了日本单边干预的效果。

与2022年和2024年不同，当时东京迅速干预汇市，主要是为了遏制投机资金利用美日利差进行套息交易而导致的日元抛售，因此干预效果相对明显。

而近期日元跌破159关口，更多反映出美元避险需求的增强，以及市场担忧油价上涨会进一步削弱日本本就脆弱的经济复苏。

片山发表讲话之际，美元仍受到强劲避险买盘的支撑，这既源于中东紧张局势的持续升级，也受到美国经济数据表现稳健的推动。

美元的全面走强，使日本单方面支撑日元的政策空间更加有限。期权市场的走势显示，交易员普遍押注美元兑主要货币仍将继续上涨。

这一局面与今年年初形成鲜明对比。当时日元的走弱主要由投机性交易推动。1月，在日本央行维持政策不变后，日本与美国财政部门曾进行汇率询价检查，使日元在数小时内从1美元兑159日元升至152日元。

本周，汇率走势还将迎来新的关键考验，因为美联储和日本央行都将公布最新货币政策决定。市场普遍预计，日本央行将在3月19日维持政策不变，但接受调查的经济学家中有超过三分之一认为，日本央行可能在4月加息。

与此同时，市场普遍预计美联储本周也将维持利率不变，而多数经济学家仍预计今年年底前将降息两次。

谈及中东局势时，片山表示，七国集团财政部长上周在讨论地区局势时，对包括外汇市场在内的全球金融市场可能出现的剧烈波动表达了共同担忧。

日本首相高市早苗同日在国会表示，日本将继续与伊朗保持外交接触，并计划在本周四访问华盛顿时与美国总统唐纳德·特朗普会晤，讨论如何推动中东冲突尽快缓和。

从政策有效性、国际协调空间以及市场结构等方面来看，日本财务省当前干预汇市的空间和触发条件都明显受到限制。

片山皋月虽然明确表示必要时将采取果断行动，但部分外汇市场分析人士认为，目前汇率波动更多由全球避险资金买入美元所主导，而非单纯的投机性抛售日元，因此即便日本政府出手干预，效果也未必像过去几轮那样明显。

当前日元走弱的驱动力与2022年和2024年明显不同。过去东京干预主要针对利用利差进行套息交易的投机资金，而如今日元逼近160关口更多是由于中东冲突推高油价、日本经济前景承压，以及全球资金在地缘风险背景下持续流向美元避险。

一些日本政府官员甚至指出，目前的汇率变化更像是“买入美元”，而不是“抛售日元”。在这种情况下，单边买入日元干预市场，难以从根本上改变趋势。

美国商品期货交易委员会的数据显示，截至3月初，日元净空头头寸仅为16,575张合约，远低于2024年7月日本上次大规模干预时约18万张的水平。

这意味着当前市场并不存在明显的投机性空头集中，一旦政府干预也难以形成逼空效果。如果推动汇率变化的主要力量是避险资金流入美元和油价上涨带来的宏观冲击，那么干预措施实际上是在逆全球市场趋势而行，其效果自然有限。

如果日元贬值速度明显加快、市场波动失去秩序，日本财务省仍可能在160附近甚至更弱的位置入场干预。

但从长期来看，真正可能改变局面的因素，仍然是中东局势缓和、油价回落，或者日本央行提前加息以缩小美日利差。