人民币中间价调升22基点，美伊冲突持续升级

• 中间价调升22基点报6.7807，创2023年2月以来新高。
• 美伊冲突持续升级，布伦特原油站上95美元逼近100美元大关。
• 美联储9月加息概率升至62.3%，美元指数延续弱势报99.56。

中间价调升22基点，创2023年2月以来新高

9月3日，人民币对美元中间价报6.7807，调升22个基点，创2023年2月8日以来新高。

回顾近期中间价走势：8月31日报6.7828（调贬17点）、9月1日报6.7809（调升19点）、9月2日报6.7829（调贬20点）、9月3日报6.7807（调升22点）。中间价在6.7810-6.7830的窄幅区间内持续高频震荡后，今日突破向上。

在岸与离岸汇率双双明显强于中间价。在岸昨收6.7190元，离岸昨收6.7175元，价差分别约617个基点和632个基点。离岸人民币纽约尾盘报6.7180元，较周二涨41点。市场汇率预期持续偏强。

美伊冲突持续升级，油价逼近100美元大关

美伊军事冲突在过去数日持续升温，中东局势急剧恶化：

美军持续空袭伊朗。美国中央司令部9月1日宣布，已完成对伊朗伊斯兰革命卫队相关军事目标的新一轮打击，目标包括防空系统、雷达设施、海上与布雷能力、通讯据点，以及霍尔木兹海峡附近多处设施。

伊朗展开反击。伊朗2日凌晨向约旦境内美军基地（包括亚喀巴湾附近的提廷营）发射弹道导弹，并针对巴林谢赫伊萨空军基地发动无人机攻击，行动亦波及科威特与伊拉克库尔德自治区美军设施。

特朗普威胁再升级。特朗普在社交平台警告，若伊朗再报复，美方将发动“更猛烈、更高强度”的攻击。特朗普周四最新表态称，准备再次打击伊朗，美国完全控制海峡。

油价迫近100美元。受此影响，布伦特原油周三收涨1.04%报95.63美元/桶，盘中一度突破96美元，两日内飙升4.5%，年内已累涨51%。有石油交易员认为，随着美伊军事冲突不断升级，市场对霍尔木兹海峡这一全球主要原油运输通道供应中断的担忧加剧，油价正逼近100美元。

柴油价格飙升。美国柴油价格攀升至4月美伊战争初期峰值以来的最高水平，周二全美平均零售价达每加仑5.688美元。高盛警告中东和俄罗斯炼油厂遇袭对全球产能造成冲击。

美元指数延续弱势报99.56，美债收益率回落

美元指数周三延续弱势，纽约尾盘跌0.10%报99.56。盘中一度急挫超30点至99.53，非美货币普遍拉升。市场怀疑日本政府下场干预是美元跳水的原因之一。

美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌1.61个基点报4.780%。然而，全球债市此前已遭遇大规模抛售——德国、英国、日本10年期国债收益率近日分别触及2011年、2008年和1996年以来最高水平。分析指出，本轮全球债市收益率上升的直接导火索正是美伊之间重新爆发的军事冲突。

美联储9月加息概率升至62.3%

CME“美联储观察”最新数据显示，美联储到9月维持利率不变的概率为37.7%，累计加息25个基点的概率为62.3%。到10月，维持利率不变的概率为27.2%。

9月加息概率已从沃什杰克逊霍尔讲话前的约36%升至62.3%。油价持续飙升是加息预期升温的核心驱动因素——能源价格急涨正在加剧各地通胀压力，欧元区8月通胀率已从7月的2.9%加速升至3.3%。

5. 其他市场动态

全球股市。美股三大股指小幅收涨，道指涨0.56%报53061.95点，标普500指数涨0.46%报7666.6点，纳指涨0.45%报26217.83点。英伟达涨超3%，脸书涨逾2%。欧股三大股指小幅收跌。

贵金属。COMEX黄金期货涨0.86%报4434.30美元/盎司。现货黄金周四早盘报4388.04美元/盎司。

三个关键变量决定后续走势：

① 美伊冲突走向（短期最大变量）——双方已进入高强度军事对抗阶段，布伦特原油逼近100美元。若冲突进一步升级导致油价突破100美元，将通过通胀预期进一步强化加息预期，美元可能反弹，人民币面临回调压力；若局势出现外交转机，地缘风险溢价回落将利好人民币进一步走强。

② 油价走势——布伦特已站上95美元/桶。油价持续上行将推升通胀预期，强化美联储9月加息的理由。若油价突破100美元，加息预期可能进一步攀升，人民币面临更大外部压力。

③ 美联储9月加息预期——9月加息概率已升至62.3%。本周后续经济数据（尤其是非农就业报告）将决定加息预期是进一步升温还是回落。若数据强劲，加息可能成为现实，美元将获得支撑；若数据疲弱，加息预期可能降温。

综合判断：短期人民币在中间价偏强引导下维持强势格局，在岸与离岸均明显强于中间价（价差超600基点），市场信心未改。但美伊冲突的持续升级是当前最大的不确定性——油价逼近100美元正在通过通胀预期持续强化加息预期，外部压力正在积聚。若油价突破100美元且加息预期进一步升温，人民币可能回测6.74-6.75；若局势意外缓和或美国经济数据疲弱打压加息预期，人民币有望进一步向6.70-6.71靠拢。中期而言，美伊冲突走向、油价走势与美联储9月议息会议仍是决定人民币方向的三大核心变量。