美元持續複蘇似乎為時過早 - 匯豐銀行

美元持續複蘇的關鍵在於，美國是否會出現異常的增長和異常的貨幣政策。聯邦公開市場委員會(FOMC)的最新預測顯示，美國經濟將更加強勁，通脹水平將更高，但在2023年之前不會加息。匯豐銀行(HSBC)經濟學家仍預計美元今年將下跌，不過幅度不大。

核心要點

如果全球複蘇是有保證的，周期性貨幣在周期性上升中表現更好，它們能夠容忍更高的美國國債收益率。在我們看來，這一過程可能在很大程度上已經結束，但尚未完成，我們預計美元今年將小幅走軟。

聯邦公開市場委員會(FOMC)的經濟預測中值顯示，美國經濟將更加強勁，通脹水平將更高，但在2023年底之前不會加息。儘管如此，市場仍預計美聯儲(Fed)將開始上調政策利率，可能在2022年底。在我們看來，如果市場鷹派動搖，美元最終也會動搖，尤其是因為美聯儲的不作為可能重新激發風險偏好。相反，如果市場壓力加劇，可能會觸發熔斷機制，美聯儲可能需要調整政策，導致美元隨後走軟。

總而言之，我們認為，在麻煩不斷的2020年之後，到目前為止，人們對美元的追捧似乎為時過早。