歐元/美元跌破1.18將邁向1.17，因相關性崩潰 - 野村證券

歐洲央行(ECB)在其戰略評估中選擇了2%的靜態中期通脹目標。由於美聯儲上調了前期利率，歐元/美元自6月以來走低。但自那以後，歐元/美元就沒有在本周美國利率走低的時候升值，這讓人感到困惑。野村證券(Nomura)經濟學家認為，美國的利率變動還有進一步的空間，歐元/美元應該會隨之走高。

新的策略會影響歐元嗎？

從市場的角度來看，最重要的消息是，歐洲央行已經將通脹目標從“接近但低於2%”轉變為相同的2%，這在中期是明確的，而且在本質上是對稱的(也就是說，超調和超調一樣不受歡迎)。

我們認為這是一個溫和的溫和舉動，支持了我們的觀點，即歐洲央行將需要擴大其明年的應用程序，屆時人民黨將逐步退出(歐洲央行將其描述為一種“強有力的”回應，以避免低於目標的通脹預期變得穩固)。

鑒於歐元和美元宏觀信號的衝突，我們仍在做空歐元/英鎊的相對價值，實際利率不斷走低，指向0.83。

我們正在等待歐元兌美元跌破1.18至1.17，然後才會考慮減弱的價格走勢，並等待宏觀相關性重新發揮作用。目前，市場上的風險下降似乎是頭寸減少，其催化劑尚不清楚。

我們認為，美國利率變動還有進一步的空間，歐元/美元應該會隨之走高——但我們需要先看看這種頭寸擠壓是否最終發揮作用，因為市場正處於相關性崩潰之中。