CWG資訊：美聯儲降息預期繼續升溫，美元上周五持續走弱，金價觸及兩周高位

CWG Markets市場資訊2025年12月1日（週一）：

匯訊摘要：

上周五，由於投資者加大美聯儲在12月降息的押注，而美國假期又使流動性趨於稀缺，美元指數最終收跌0.05%，報99.48點，創下了自7月底以來的最差單周表現；基準的10年期美債收益率最終收報4.0180%，對美聯儲政策利率敏感的2年期美債收益率收報3.5020%。

現貨黃金在上週五（11月28日）強勁衝高，漲幅達到1.5%，觸及兩周新高4226.56美元/盎司，最終收報4219.20美元/盎司。從月線來看，金價11月上漲5.4%，這已經是連續第四個月的上漲，顯示出市場對黃金的持續青睞。週一（12月1日）亞洲時段，現貨黃金繼續保持漲勢，一度刷新高點至4230.41美元/盎司。這種連續上漲的格局並非偶然，而是受到了宏觀經濟環境和貨幣政策預期的雙重支撐。投資者們將黃金視為對抗不確定性的盾牌，尤其是在經濟增速放緩的預期下，黃金的不孳息特性變得格外吸引人。

因投資者在俄烏和談久拖不決的背景下權衡油市的地緣政治風險溢價，國際原油創2023年以來最長月度連跌記錄。WTI原油最終收跌1.06%，報58.56美元/桶；布倫特原油最終收跌0.99%，報62.89美元/桶。

前日公布數據與消息：

在聯準會降息預期持續升溫的背景下，美元上周大幅走軟，創下7月21日以來最差單周表現。疲軟的美國經濟數據促使交易員加大了對聯準會即將開啟降息周期的押注。美元指數上周累計下跌0.61%，這一跌幅主要源於市場對美聯儲貨幣政策轉向的預期強化。策略師指出：「政府停擺結束後公布的一系列數據整體偏軟，總體數據確實傾向於支持降息。」

根據芝商所FedWatch工具顯示，目前聯邦基金利率期貨交易員預計美聯儲在12月9-10日會議上降息的概率已升至87%，較一周前的71%顯著提升。這一變化發生在美聯儲官員即將進入會議前靜默期之際。

日圓兌美元上漲0.14%，報156.09日圓。市場密切關注日本央行行長植田和男週一即將發表的講話，尋找12月會議是否加息的線索。摩根士丹利外匯及新興市場策略主管James Lord認為，考慮到美元兌日圓當前水平和政府宣佈的財政方案，日本央行12月可能會加息。

英鎊上周累計上漲1.09%，錄得8月初以來最佳單周表現。這一漲勢主要受英國財政大臣里夫斯公布的預算案推動，儘管該計劃將透過提高稅負至二戰以來最高水平為額外福利支出籌措資金。

加元兌美元上漲0.39%，報1.398加元。加拿大第三季經濟增長遠超預期，因原油出口和政府支出提振經濟活動。

芝商所旗下數據中心因冷卻問題導致交易中斷超過11小時，但在美國感恩節假期後的清淡交易中，外匯市場對此反應不大。Corpay首席市場策略師KarlSchamotta表示：「流動性仍然稀薄，因為大多數市場參與者已在假期前完成月末交易。」

隨著美聯儲靜默期的開始，市場注意力完全轉向12月議息會議，美元走勢將繼續受降息預期主導。

國際原油市場在11月最後一個交易日小幅收低，兩大基準油價創下自2023年以來最長的月度連跌紀錄。市場正在重新評估地緣政治風險溢價，並將目光投向OPEC+會議。

上周五，布倫特原油1月期貨下跌0.22%，報每桶63.20美元；較為活躍的2月合約下跌至62.38美元。美國原油期貨微跌0.17%，結算於每桶58.55美元。儘管上周兩大合約均上漲約1%，但已連續第四個月收跌，顯示出市場面臨的持續壓力。油價承壓主要源於以下幾方面，供應壓力持續：美國能源資訊署上週五資料顯示，9月份美國原油日產量新增4.4萬桶，達到創紀錄的1384萬桶/日，加深了市場對石油過剩的擔憂。

烏克蘭與俄羅斯和談的進展繼續影響市場。 上周早些時候，和平協定可能達成的迹象曾推動油價大幅下跌，但隨著談判拖延，油價在過去三個交易日有所回升。 Rystad分析師JanivShah指出：“燃料油精煉利潤率的走强支撐了一些地方的原油需求，但石油過剩預期的利空影響正在施壓油價。”

歐佩克+成員國預計將為即將開展的各國石油產能審查確定一套流程，該審查結果將為製定2027年石油產量配額提供依據。 一名消息人士透露，隨著成員國將於周日召開線上會議，以沙烏地阿拉伯為首的歐佩克+預計將敲定此次審查的具體機制。 對於歐佩克+而言，“最大永續產能”是一個敏感議題：部分成員國希望本國新增產能獲得認可，以在總配額中爭取更大份額； 而另一些成員國則難以達到其現有配額對應的產量上限。 明確各國的實際總產能，不僅有助於使配額設定更貼合實際情況，還能提升未來任何減產措施的可信度。

在美聯儲降息預期持續升溫的推動下，全球貴金屬市場在11月迎來全面上漲。 上週五現貨黃金價觸及兩周高位，白銀更是重繪歷史紀錄，展現出貴金屬市場的強勁勢頭。

現貨黃金上週五上漲1.6%，創下11月13日以來最高水准至4226.56美元/盎司。 上周金價累計上漲3.9%，11月漲幅達5.5%，實現連續第四個月上漲。

白銀表現尤為亮眼，上週五暴漲5.5%，創下每盎司56.52美元的紀錄新高，月度漲幅高達16%。 鉑金和鈀金同樣表現強勁，鉑金周線上漲10.3%，鈀金周線漲幅達5.2%。

道明證券全球大宗商品策略首長BartMelek指出：“預計到2026年，經濟增速將繼續放緩，美聯儲很可能會降息，這讓一些投資者重新回到黃金市場。”這一觀點得到市場廣泛認同，交易員現時預計美聯儲12月降息的可能性已從上周的50%大幅升至87%。美聯儲官員近期的鴿派表態，加上美國政府停擺後公佈的疲軟經濟資料，共同强化了市場的降息預期，為不孽息的黃金提供了有力支撐。

上週五交易時段，芝商所因系統故障導致其貨幣交易平臺及涵蓋外匯、商品、美債和股票的期貨交易中斷數小時，直至美國東部時間上午8:30左右才恢復交易。 這一插曲為當日的貴金屬交易增添了些許波折。

儘管貴金屬價格表現強勁，但實物需求端出現分化。 亞洲主要市場的黃金需求受到抑制，印度婚禮季雖然已經開啟，但高企的金價明顯抑制了散戶購買意願。

美元指數技術分析：

美指上週五上漲在99.85之下遇阻，下跌在99.35之上受到支持，意味著美元短線下跌後有可能保持上漲的走勢。 如果美指今天下跌在99.25之上企穩，後市上漲的目標將會指向99.75--100.00之間。 今天美指短線阻力在99.70--99.75，短線重要阻力在99.95--100.00。 今天美指短線支持在99.25--99.30，短線重要支持在99.10--99.15。

歐元/美元技術分析：

歐元/美元上週五下跌在1.1555之上受到支持，上漲在1.1610之下遇阻，意味著歐元/美元短線上漲後有可能保持下跌的走勢。 如果歐元/美元今天上漲在1.1625之下遇阻，後市下跌的目標將會指向1.1570--1.1535之間。 今天歐元/美元短線阻力在1.1620--1.1625，短線重要阻力在1.1635--1.1640。 今天歐元/美元短線支持在1.1570--1.1575，短線重要支持在1.1535--1.1540。

黃金技術分析：

黃金上週五下跌在4149.00之上受到支持，上漲在4227.00之下遇阻，意味著黃金短線下跌後有可能保持上漲的走勢。 如果黃金今天下跌在4195.00之上企穩，後市上漲的目標將會指向4242.00--4273.00之間。 今天黃金短線阻力在4241.00--4242.00，短線重要阻力在4272.00--4273.00。 今天黃金短線支持在4195.00--4196.00，短線重要支持在4164.00--4165.00。

主要財經數據：

財經大事件：

市場波動：

美國股市收盤：美股標普500指數收漲0.54%，道指數收漲0.61%，納指收漲0.65%。 其中，標普500指數、道指均錄得月線7連漲，納指則為7個月以來首次下跌。 11月份，禮來漲24.82%為連續第三個月上漲，市值穩定在1萬億美元上方； 穀歌A漲13.87%為連續第八個月上漲，博通漲9.02%為連續第八個月上漲。

歐洲股市收盤：歐洲主要股指全線收漲，德國DAX30指數收漲0.29%； 英國富時100指數收漲0.27%； 歐洲斯托克50指數收漲0.27%。

貴金屬收盤：芝商所上週五因資料中心故障“拔網線”，現貨黃金波動劇烈，並在期貨價格恢復報價後重回4200美元上方，最終收漲1.49%，報4218.77美元/盎司； 現貨白銀重繪歷史新高，最終大漲5.61%，報56.37美元/盎司。

CWG後市預測：

美元今天短線以逢低做多為主，破位止損，有盈利30個點以上就設好止贏，在美國開市前撤出所有沒有成交的掛單。 本策略適合保證金，實盤可作參攷。

美元指數：可以在99.75---99.25的區間下限買入，有效破位20個點止損，目標在區間的上限。

歐元/美元：可以在1.1625---1.1570的區間上限賣出，有效破位25個點止損，目標在區間的下限。

英鎊/美元：可以在1.3270---1.3210的區間上限賣出，有效破位30個點止損，目標在區間的下限。

美元/瑞郎：可以在0.8065---0.8015的區間下限買入，有效破位25個點止損，目標在區間的上限。

美元/日元：可以在156.50---155.60的區間上限賣出，有效破位35個點止損，目標在區間的下限。

澳元/美元：可以在0.6570---0.6525的區間上限賣出，有效破位20個點止損，目標在區間的下限。

美元/加元：可以在1.4040---1.3920的區間上限賣出，有效破位40個點止損，目標在區間的下限。

黃金：可以在4242.00---4195.00的區間下限買入，有效破位20美元止損，目標在區間的上限。

提醒大家注意一下，如果當天策略首先達到預期的平倉目標，求穩的投資者可以放弃當天的操作計畫。 投資者在實際執行本策略的時候，可以提前5--10個點開始佈置相應的倉位，但止損的價位應該不折不扣的執行。

依據本策略做單，當有30個點以上的盈利的時候請做好平價保護，也可以獲利了結，千萬不要讓盈利單變成虧損單。

建倉標準：風險承受能力在20%以下，每2000美元做單0.1手就可以； 風險承受能力在20%--50%之間，每1000美元做單0.1手就可以； 風險承受能力超過50%以上，每1000美元做單0.2--0.3手就可以。

本文所含內容及觀點僅為一般資訊，並未有將您的投資目標、財務狀況和投資需求考慮在內。 任何引用歷史價格波動或價位水准的資訊均基於我們的分析，並不表示或證明此類波動或價位水准有可能在未來重新發生。 部分研究報告預測僅代表分析師個人觀點，不作為投資建議，敬請廣大用戶者理性投資，注意風險。 如果您有任何疑問，請尋求獨立顧問的建議。