AMD META合作案為股市多頭點火！

昨日AMD與META合作案再度為風險資產多頭帶來催化劑，美國四大股指紛紛收漲，風險偏好上升也進一步抑制黃金走勢。黃金白銀漲跌互見，黃金下跌0.94%，收官55176.71美元/盎司；白銀則是上漲0.70%，收官87.18美元/盎司。

(圖一、標普500產業地圖，科技股領漲；資料來源：FINVIZ)

AMD與Meta宣佈了一項為期五年的戰略合作夥伴關係，Meta將部署6GW的AMD GPU。作為交換，AMD將提供最多1.6億股（約占10%所有權）的基於業績的認股權證，這些權證將隨著部署完成及股價達到門檻而分批歸屬。簡單來說，Meta承諾向 AMD購買巨額晶片；作為回報，AMD 給予 Meta 成為其大股東的權利。

此合作案為雙贏局勢，用更淺顯易懂的方式來解釋，則是採購與支出對沖，對 Meta 來說，如果它採購了 1,000 億美元的硬體，而 AMD 股價真的漲到 $600，這 10% 的股份價值將高達 960 億美元。這幾乎等於 Meta 「白拿」了這 6GW 的算力。

當 AMD 交付首個 1GW 的 GPU 算力後，第一批權證解鎖。隨著採購量累計達到 6GW，後續批次才會逐步解鎖。對 AMD 現有股東而言，給出 10% 股權是非常大的稀釋。但如果這 10% 的稀釋換來的是股價翻 3 倍（市值增加 6,000 多億美元），股東通常會欣然接受。

高盛指出，AMD 透過未來的股權稀釋，成功換取了Meta「確定性訂單」與市占率背書，預計將於 2026 年下半年開始初步出貨。AMD 在 2025 年底也曾與 OpenAI 簽署類似協定。

AI相關的敘事在市場出現噪音，但此消息一出，AMD股價受到市場投資人追捧，大漲8%收官，不過Meta股價表現平平僅上漲0.32%。顯然市場仍對於AI算力推動生產力抱有信心。

AI的相關敘事對黃金的影響性，如果從宏觀的角度進行探討，在硬體與基建端，建設資料中心與算力集群，這拉動了巨大的能源和硬體需求，具有強烈的通膨屬性

不過在社會與勞動力端，AI普及帶來的崗位替代威脅正在加劇，引發了對未來高失業率的恐慌，使得債券市場開始為長期的經濟疲軟和美聯儲漫長的降息週期定價，具有強烈的通縮屬性。

觀察下圖二表，市場與美聯儲（Fed）之間的顯著預期落差：儘管美聯儲官員的利率預期仍維持在相對高位，但市場交易出的 SOFR 利率曲線（藍線）早已向下俯衝，預示 2026 至 2027 年間將出現更多的降息碼數。

(圖二、SOFR利率曲線圖；資料來源：Chatham)

從曲線形狀來看，藍線在 2027 年觸及 3.0% 的低點後轉而緩慢回升，呈現出「短端利率加速向長端靠攏」的趨平特徵。

資金正透過 SOFR 期權對沖經濟衰退風險，尤其在 AI 顛覆性衝擊導致失業或增長放緩的憂慮下，市場預期美聯儲最終必須被迫提前降息以維持宏觀穩定。

黃金技術面分析

延續昨日技術面分析，布林帶開口向下，應視為當前走勢為回檔修正。

昨日美盤黃金延續下跌動能，觸及第一支撐位5091後反彈向上。一舉突破布林帶中軌，於今日亞盤時段觸及布林帶上軌。投資人需留意接下來行情呈現高位震盪的可能性。

昨日空單最後出場應在布林帶中軌突破離場，對於黃金的下行趨勢追蹤，原先定義沿著中軌進行空方建倉操作，但當前狀況並不符合先前規劃。

MACD擺蕩式指標顯示，背離後柱體由發散轉換為收斂，當前柱體於零軸附近徘徊，尚未有明確的趨勢動能。

綜合判斷日內以盤整震盪格局概率較高，短線可採取空方操作，當前觸及布林帶上軌，應確立小時線收反轉向下K線吞沒組合形態，進行空單建倉，止盈條件則是價格貼近布林帶下軌進行極短線操作。

止損建議：20美元。

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