鮑威爾最後一次記者會，將留任美聯儲理事

【圖一：鮑威爾示意圖】

2026年4月美東時間週三，聯准會主席鮑威爾任內最後一次記者會上，聯邦基金利率目標區間維持在3.5%-3.75%不變。他明確表示當前貨幣政策「處於非常好的位置」，利率已非常接近中性水準（3%-4%區間），並強調在油價與關稅雙重衝擊下，降息仍需耐心等待。這場記者會不僅標誌鮑威爾主席任期結束，更凸顯他在政治壓力與經濟不確定性下的戰略考慮：5月15日卸任主席後，將繼續留任理事至2028年，任期結束前等待相關調查徹底完結。

【圖二：美國基準利率圖】

在我看來，鮑威爾此舉是對聯准會獨立性遭受前所未有法律攻擊的直接回應。他以個人去留作為制度防線，展現出強烈的機構責任感，但也反映當前美國政治環境對央行運作的嚴重干擾。整體而言，這是一次「穩健保守」的告別，強調資料依賴與耐心觀望，卻也為繼任者凱文·沃什留下充滿不確定性的政策環境。

鮑威爾核心表態可歸納為以下幾點：

l 利率立場接近中性：他認為目前利率略高於中性區間高端，政策處於「輕微限制性或中性高端」，有足夠空間等待事態發展。能源衝擊（中東衝突推升油價）與關稅被視為一次性因素，預計未來兩季將逐步消退，無需急於調整利率。

l 留任理事的理由：明確指出過去三個月針對聯准會的法律攻擊史無前例，威脅央行在無政治干預下制定政策的獨立性。他承諾絕不做「影子主席」，將保持低姿態支持新主席，但必須等到調查透明終結才離開，以維護機構長期信譽。

l 通膨與經濟評估：承認通膨近期反彈（核心PCE達3.2%），主要來自油價與關稅，但強調美國經濟展現強韌性（2%以上增長），部分得益於資料中心投資。勞動市場輕微降溫，就業增長低迷但失業率穩定在4.3%。

l 政治警告：強烈抨擊任何剝奪地方聯准銀行主席投票權或將央行變成「內閣機構」的企圖，警告政治干預將摧毀市場信任與控通膨能力。

主觀判斷，鮑威爾的留任決定雖引發「政治行為」質疑，但他以機構存續為優先的考慮具有合理性。在中東衝突持續推升油價（布倫特原油逼近120美元）的背景下，聯准會選擇「按兵不動」是務實選擇——過早降息可能加劇通膨預期，過度鷹派則可能傷害經濟韌性。他對沃什的信任與「正常過渡」期待，顯示希望為新領導團隊提供穩定基礎，但點陣圖與前瞻指引的內部分歧（三位異議者反對保留寬鬆傾向）已預示未來政策辯論將更激烈。

然而，這一表態也暴露明顯風險：若霍爾木茲海峽封鎖長期化，能源價格持續高位，通膨可能超出預期「一次性」範疇，迫使新主席在政治壓力下做出更艱難抉擇。鮑威爾自嘲「從不是點陣圖忠實粉絲」，卻也暗示溝通工具需由沃什重新檢視，這為未來政策轉向留下了空間。

總體而言，鮑威爾以「接近中性」的政策定位與堅守獨立性的姿態完成主席任期，成功守住聯准會在多重供給衝擊下的基本框架。但留任理事的決定，既是對政治攻擊的防禦，也是對繼任者與市場的信心宣示。在美伊博弈持續、全球能源價格波動加劇的當下，聯准會的耐心觀望策略能否有效應對滯脹風險，將成為考驗新領導團隊的首要挑戰。對全球而言，這場記者會傳遞的訊號是：央行獨立性仍是經濟穩定的基石，但政治干預的陰影已成為不可忽視的系統性風險。

【圖三：黃金H1小時分析圖】

目前價格在4600上方出現反彈，但整體仍處於下降趨勢中，高點持續下移，且反彈力度偏弱，顯示空方仍掌握主導權，短線屬於跌深後的技術性修正。

從MACD分析：

MACD柱狀體雖自低檔縮短，快慢線有收斂跡象，但仍位於零軸下方，代表空方動能雖減弱但尚未翻多，市場仍在修復階段，尚未出現明確反轉訊號。

筆者建議：

操作上建議以「反彈偏空」為主，4700為短線壓力，4600為關鍵支撐；未站穩4700前，以逢高做空為主，若跌破4600，則有機會進一步測試4500支撐區；反之若有效站上4700，才可考慮短線轉強順勢跟進。

壓力位置1：4700

支撐位置1：4600

支撐位置2：4500

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