【Entrevistas com Especialistas Globais da WikiEXPO】Geoff McAlister: Do Risco à Resiliência

Após o sucesso da WikiEXPO Dubai, tivemos o prazer de entrevistar Geoff McAlister, fundador da MiPool e do Crypto Risk Office. Geoff McAlister é um líder em serviços financeiros baseado em Dubai com mais de 25 anos de experiência em mercados globais e ativos digitais. Sua carreira inclui passagens por Goldman Sachs, Credit Suisse, Deutsche Bank e First Abu Dhabi Bank (FAB). Mais recentemente, foi Group Chief Risk Officer na M2 e Managing Director & Head of Markets na Hex Trust. Geoff combina profunda expertise em risco, trading e produtos tanto em CeFi quanto em Web3 – construindo trading institucional de cripto, soluções de stablecoin e cobertura de clientes para mais de 300 instituições.

Parte I: Pegar o melhor dos dois mundos

P1: O Crypto Risk Office é uma iniciativa única. O que o inspirou a criá-lo e como ele atende às necessidades atuais dos participantes institucionais do mercado cripto? Geoff McAlister: 2022 foi um ano divisor de águas para os mercados de ativos cripto, segundo qualquer padrão. O mercado perdeu mais de US$ 2 trilhões em capitalização/valor de mercado e falhas básicas de Gestão de Risco Financeiro causaram perdas de dezenas de bilhões de dólares em exposições a contrapartes em dezenas de empresas, incluindo Alameda Research, FTX, BlockFi, Genesis, Three Arrows Capital, CoinFLEX, Celsius, Voyager Digital e, claro, a catastrófica falha de tokenomics/mecânica da rede Terra-Luna e do protocolo DeFi Anchor, que perdeu mais de US$ 50 bilhões em valor. Além disso, cerca de US$ 3 bilhões em criptoativos foram roubados até agora por meio de hacks técnicos ou exploits. Pior ainda é o dano sofrido pela reputação de toda a indústria, que deixou cicatrizes por anos. A indústria cripto em grande parte negligenciou ou foi muito lenta para absorver a profunda e ampla experiência em gestão de risco existente nos mercados financeiros tradicionais. Nosso objetivo é incentivar as melhores práticas de gestão de risco, a implementação de Frameworks profissionais de Governança de Risco em toda a indústria e desenvolver a primeira Comunidade de Profissionais de Risco Cripto!

P2: A MiPool também parece uma iniciativa única. O que a MiPool está fazendo no universo cripto com ativos do mundo real? Geoff McAlister: MiPool significa Mortgage Investment Pools (Pools de Investimento Hipotecário). A MiPool reinventa o financiamento hipotecário por meio de Pools de Investimento Hipotecário descentralizados (CeDeFi). Estamos construindo os trilhos para os Mercados Hipotecários Web3. A Trilha Institucional – a plataforma permite que bancos revendam hipotecas para investidores on-chain, oferecendo uma rota mais rápida e eficiente para reciclar capital hipotecário em comparação com as lentas e caras estruturas de MBS. Já a Trilha Retail (posteriormente) vai democratizar a originação e o investimento em hipotecas. MiPool Markets – é um mercado dedicado para obter liquidez no trading secundário de Tokens de Investimento Hipotecário (MITs) e financiamento usando MITs como colateral. Temos um Sistema de Gestão de Colateral muito especial como base da MiPool e estamos discutindo um piloto com um Asset Manager Global Tier 1.

P3: Como ex-Group Chief Risk Officer na M2 e Head of Markets na Hex Trust, você construiu frameworks de risco tanto para CeFi quanto para Web3. Quais são os maiores desafios para conectar esses dois mundos? Geoff McAlister: Ambas as instituições são entidades centralizadas que oferecem produtos e serviços de ativos digitais aos clientes. Duas coisas principais: estado (state) e liquidação (settlement). No TradFi/CeFi, o estado vive em livros contábeis controlados por entidades conhecidas; no Web3, o estado é público, forkable e composable. Isso é ótimo – mas quebra antigas premissas sobre finalidade, rehipotecação e recuperação operacional. Segundo, responsabilidade. Nos bancos, as três linhas de defesa estão codificadas em organogramas; no Web3, “quem é a pessoa responsável?” muitas vezes fica borrado entre protocolos, bridges e DAOs. A ponte é trazer disciplinas bancárias comprovadas – definição/governança de apetite ao risco, limites, verificações de concentração, tiering de contrapartes, segregação de funções – para fluxos nativos cripto como staking, provisão de liquidez, colateral tokenizado e upgrades de smart contracts. Nas minhas empresas anteriores, construímos controles bilíngues: frameworks de Governança de Risco de nível TradFi para gerenciar Apetite ao Risco, Autoridades Delegadas, aprovações e trilha de auditoria, mas operacionalizados para atividade on-chain e venues 24/7. Esse é o modelo que defendo – pegar o melhor dos dois mundos, não o pior.

P4: Na sua visão, o que ainda falta hoje na gestão de risco cripto – tecnologia, governança ou maturidade de mercado? Geoff McAlister: Acima de tudo isso, pessoas qualificadas. Você pode olhar para muitas das principais exchanges e entidades de trading cripto nas quais não existe um CRO experiente com forte background em risco financeiro. Isso seria impensável em instituições financeiras TradFi, mas no cripto a indústria ainda é imatura – e cheia de startups – e departamentos de risco adequados ainda raramente têm orçamento. Parece que mesmo quando uma empresa fica grande, muitas vezes ainda não cria um departamento de risco dedicado com um CRO no Comitê Executivo e reportando ao conselho. É claro que não é só o CRO: precisa haver orçamento e uma função de risco responsável, mas se houver uma empresa de serviços financeiros relevante (cripto ou não) sem um Group Chief Risk Officer dedicado, as pessoas deveriam fazer perguntas. Regulamentações cripto normalmente exigem um Chief Compliance Officer, mas não um CRO. A função de compliance cuida para que a entidade cumpra FATF, AML, KYC, KYT etc., mas isso não protege a empresa (nem seus clientes) de práticas ruins de gestão de risco. Gestão de balanço, Risco de Liquidez, Risco de Crédito e Riscos de Mercado têm sido muito mais impactantes e devastadores para empresas cripto e seus clientes do que hacks técnicos, exploits e eventos de lavagem de dinheiro. Governança é fundamental. Ferramentas de gestão de posições podem melhorar, especialmente para incorporar trades off-chain/OTC, mas já temos primitivas decentes – custódia MPC, policy engines, análises on-chain e sistemas de gestão de portfólio em evolução – porém os incidentes ainda escalam porque as empresas não definiram claramente quem pode pausar, desfazer ou comunicar em situações de estresse, quem está na mesa do ExCo para forçar stop-losses e priorizar Preservação de Capital quando necessário. Há literalmente centenas/milhares de parâmetros que podem ser monitorados: postura de risco vs. apetite, escadas de liquidez por venue, calendários de mudanças em smart contracts, heatmaps de unlock/eventos de tokens, visões de posição/netting cross-venue e drift de direitos de custódia – quando as empresas se tornam relevantes para o mercado, precisam de equipes de risco dedicadas e liderança adequada. Por fim, precisamos de exercícios de estresse rotineiros. Fazer simulações “table-top” trimestrais – falha de bridge, desvio de oracle, de-peg de stablecoin – e depois registrar as lições em políticas e código. Testes de estresse repetidos para “o que pode te quebrar” aparentemente ainda são subvalorizados.

P5: Tendo atuado tanto em mercados ocidentais quanto no Oriente Médio, como você vê a região do GCC se posicionando no cenário global de ativos digitais? Geoff McAlister: O CCG – especialmente Dubai e Abu Dhabi – passou da experimentação para política industrial: caminhos claros de licenciamento, engajamento regulatório e viés por casos de uso financeiros do mundo real. A oportunidade é liderar em trilhos institucionais: tokenização, custódia e liquidação de alta garantia e pagamentos cross-border em corredores de stablecoins regulados. As vantagens comparativas da região – formação de capital, velocidade de infraestrutura e acesso regulador-indústria – casam perfeitamente com tokenização de RWA e serviços cripto de nível bancário. A MiPool reflete isso: estamos trabalhando para criar mercados hipotecários Web3 on-chain dentro de um wrapper regulado. O CCG pode ser o “Basel dos trilhos Web3” – não apenas permissivo, mas previsível e exportável. Os Emirados Árabes, em especial, têm reguladores que literalmente lideram o mundo; é um privilégio operar nesse ecossistema, porém há uma grande lacuna. Os bancos locais realmente deveriam aproveitar essa enorme oportunidade. Eles já têm os trilhos regulatórios/clareza e a indústria está na porta ao lado – mas temo que estejam sendo lentos. Quantos bancos dos Emirados têm no Comitê Executivo um cargo dedicado como Chief Digital Asset Architect ou similar, ou uma equipe/entidade focada em Web3 banking? O Head of Digital do BNY Mellon está no ExCo reportando diretamente ao CEO e ao Chairman. O Citi tem um time Future of Finance bem público dentro do Citi Institute e o JPMorgan lançou uma entidade Web3 dedicada, a Kinexys (ex-Onyx). Os bancos dos Emirados têm uma vantagem regulatória real e um head start comparado aos bancos do resto do mundo. Estão apenas molhando os pés, mas para mim é muito claro: eles deveriam estar construindo uma oferta abrangente de Web3 banking – têm a oportunidade de presente de literalmente liderar o mundo em modelos e serviços de Web3 Banking. Espero que os bancos dos Emirados assumam a liderança e construam o futuro da banca com trilhos Web3.

Parte II: Tornar a confiança tangível

P1: A WikiEXPO se tornou uma das principais plataformas globais de networking para profissionais de fintech e forex. Qual a importância desses fóruns para construir confiança e diálogo regulatório entre mercados tradicionais e digitais? Geoff McAlister: Mercados funcionam com contexto compartilhado. Conferências comprimem um ano de e-mails em alinhamento cara a cara entre bancos, exchanges, custodiantes, fintechs e reguladores. Os melhores fóruns criam resultados rastreáveis: terminologia comum, padrões preliminares, consórcios-piloto e canais de escalação. Para que ativos digitais se integrem a mercados de FX, pagamentos e títulos, precisamos de pontes pragmáticas: como fazer KYC cross-chain, como liquidar DvP com segregação de custódia, como demonstrar controles aos auditores. Eventos como a WikiEXPO tornam essas conversas bilaterais e focadas em soluções.

P2: Em um setor muitas vezes envolto em desinformação, qual o papel plataformas como a WikiFX podem desempenhar para fortalecer a integridade do mercado e a responsabilidade cross-border? Geoff McAlister: Plataformas como a WikiFX podem aumentar a transparência da indústria. Tornar a confiança tangível: usar o impulso da conferência para transformar conversa em artefatos concretos e reutilizáveis – checklists, playbooks, templates e designs de referência – que transformem painéis em execução na segunda-feira de manhã. Criar diálogo responsável: realizar mesas-redondas regulador-indústria com resultados “on-record” claros (FAQs, resumos de orientação).

P3: Se pudesse dar um único conselho a fintechs emergentes e empresas de ativos digitais que participam da WikiEXPO, qual seria – especialmente sobre governança de risco e sustentabilidade de longo prazo? Geoff McAlister: Prepare-se para ambientes operacionais sob estresse, ou seja, “o que pode te quebrar”. Governança que você consiga executar sob pressão – aprovadores nomeados, playbooks de cerimônias-chave, templates de comunicação de incidentes. Construa um “minimum viable risk stack”: carteiras/custódia segregadas, controle de mudanças com dupla aprovação, tiers e limites de venues/contrapartes, reconciliações automáticas e uma equipe de resposta a incidentes que você consiga ativar em minutos.

Sobre a Entrevista com Especialistas Globais da WikiEXPO

Como organizadora da WikiEXPO, a WikiGlobal está comprometida em promover o diálogo e a cooperação internacional por meio de exposições presenciais. Ao engajar especialistas globais em regulação financeira, tecnologia e governança, a WikiGlobal busca aprimorar a integração entre fintech e regtech, aumentar a eficiência e precisão regulatória e promover a autodisciplina da indústria. Com esses esforços, incentivamos as instituições financeiras a adotar as melhores práticas, construir um ecossistema mais transparente e resiliente e, em última análise, criar um ambiente de negociação mais seguro para investidores do mundo todo.