量化寬松（QE：Quantitative Easing） 量化寬松策略有哪些？

量化寬松（QE：Quantitative Easing）主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場註入大量流動性資金的幹預方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。量化指的是擴大一定數量的貨幣發行，寬松即減少銀行的資金壓力。當銀行和金融機構的有價證券被央行收購時，新發行的錢幣便被成功地投入到私有銀行體系。量化寬松政策所涉及的政府債券，不僅金額龐大，而且周期也較長。一般來說，只有在利率等常規工具不再有效的情況下，貨幣當局才會采取這種極端做法。

在經濟發展正常的情況下，央行通過公開市場業務操作，一般通過購買市場的短期證券對利率進行微調，從而將利率調節至既定目標利率；而量化寬松則不然，其調控目標即鎖定為長期的低利率，各國央行持續向銀行系統註入流動性，向市場投放大量貨幣。即量化寬松下，中央銀行對經濟體實施的貨幣政策並非是微調，而是開了一劑猛藥。

實行方式

央行可以通過兩種方式放松銀根：改變貨幣價格（即利率）或改變貨幣數量。多年以來，正統的貨幣政策一直以前一個政策杠桿為中心。然而，隨著通脹率回落、短期名義利率逼近零點，從原則上說，央行可以後一種方式、即數量杠桿來實施擴張性貨幣政策。影響經濟活動的是實際利率而非名義利率。如果經濟處於通縮狀態，那麽即使名義利率為零，實際利率也會保持正值。2000年日本面臨的情況就是如此－－名義利率已降至零點，但在實際利率為正值的情況下，低迷的貨幣需求仍不足以令貨幣政策發揮效力。這就是過去所說的「流動性陷阱」。

央行放松銀根的非常規方式主要有三種。第一，央行可以通過與外界溝通或量化寬松等方式，培養短期利率將長期保持低位的預期。事實上，2001年3月－2006年3月，日本央行實行量化寬松政策的主要目的就在於此。再如，2003年8月，美聯儲公開市場委員會在公報中稱「適應性政策將維持相當長的時間」也是此類放松銀根承諾的事例。第二，央行可以擴大其資產負債表的規模，以左右通脹預期。第三，央行可以改變其資產負債表的結構。如果投資者將不同資產視為非完全替代品，央行買進特定資產的操作就會對資產價格產生明顯影響。就此而言，最好的例子就是長期美國國債。從理論上說，美聯儲可以大規模買進美國國債，以抑製收益率上升；日本央行在實行量化寬松政策期間，就曾進行這種操作。上述三種量化寬松的方式雖然概念不同，但在操作上可以相互替代。

政策實施階段

以美聯儲實施的量化寬松為例，其政策實施可以大致分為四個階段

零利率政策

量化寬松政策的起點，往往都是利率的大幅下降。利率工具失效時，央行才會考慮通過量化寬松政策來利率經濟。從2007年8月開始，美聯儲連續10次降息，隔夜拆借利率由5.25%降至0%到0.25%之間。

補充流動性

2007年金融危機爆發至2008年雷曼兄弟破產期間，美聯儲以「最後的貸款人」的身份救市。收購一些公司的部分不良資產、推出一系列信貸工具，防止國內外的金融市場、金融機構出現過分嚴重的流動性短缺。美聯儲在這一階段，將補充流動性（其實就是註入貨幣）的對象，從傳統的商業銀行擴展到非銀行的金融機構。

主動釋放流動性

2008年到2009年，美聯儲決定購買3000億的美元長期國債、收購房利美與房地美發行的大量的抵押貸款支持證券。在這一階段，美聯儲開始直接幹預市場，直接出資支持陷入困境的公司；直接充當中介，面向市場直接釋放流動性。

引導市場長期利率下降

2009年，美國的金融機構漸漸穩定，美聯儲漸漸通過公開的市場操作購買美國長期國債。試圖通過這種操作，引導市場降低長期的利率，減輕負債人的利息負擔。到這一階段，美聯儲漸漸從臺前回到幕後，通過量化寬松為社會的經濟提供資金。

量化寬松策略有哪些？

1、首先，中央銀行實行零利率或者近似零利率政策。

由於利率較低，很多資金也就不會選擇留在銀行，進而會促進民眾消費支出的增加，拉動內需。

2、其次，中央銀行通過向銀行等金融機構購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給。

這當中，一般購買的國債金額都很龐大，而且周期較長。增加貨幣的供給，市場就會被註入大量的流動性資金，當人們更容易獲得資金，就能夠增加借貸行為，從而也能增加就業的機會。